>> 華泰證券-今日早參-240108
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 558KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
王以,易峘 |
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宏觀：12月非農(nóng)：表面強勁，實則不然
12月美國新增非農(nóng)21.6萬，大幅高于彭博一致預期的17.5萬人，10-11月新增非農(nóng)就業(yè)累計下修2.6萬人；小時工資環(huán)比持平0.4%，高于彭博一致預期的0.3%；失業(yè)率持平于3.7%，低于彭博一致預期（3.8%）；勞動參與率下行0.3pct至62.5%，低于彭博一致預期的62.8%，比2019年底低0.8個百分點（圖表1）。12月周工作時長進一步回落至34.3小時，略低于2011-2019年均值（圖表2）；分項看，零售、商業(yè)服務、休閑酒店等新增就業(yè)加速，而零售和運輸倉儲行業(yè)小時工資加速，均可能受到圣誕假期影響。此外，家庭調(diào)查顯示就業(yè)下降68.3萬人，但由于勞動參與率回落0.3個百分點導致67.6萬人退出就業(yè)市場，失業(yè)率保持不變（圖表3）。數(shù)據(jù)發(fā)布后，美元、美債收益率一度上行，但此后普遍下跌，美股上漲：截至北京時間晚23：00，相對數(shù)據(jù)發(fā)布前，美元指數(shù)沖高回落后下跌0.3%至102.4；2年期和10年期美債收益率一度上行8bp和6bp，最終均回落5bp至4.34%和3.98%；美股三大股指上漲，標普500和納指均上漲0.1%；3月降息概率為60%，變動不大，聯(lián)邦利率期貨隱含的2024年累計降息幅度基本持平于134bp（圖表4）。
風險提示：美國就業(yè)市場回落超預期；聯(lián)儲鷹派超預期。
研報發(fā)布日期：2024-01-06
研究員
易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
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