>> 華泰證券-房地產(chǎn)行業(yè)動態(tài)點評-廣州房票：更具靈活性，助推去庫存-240108
| 上傳日期： |
2024/1/9 |
大小： |
686KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳慎,劉璐,林正衡 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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廣州房票政策具備信號意義，有望推動城中村改造提速和房地產(chǎn)去庫存
1月4日，《廣州市房票安置實施方案》經(jīng)市政府常務(wù)會議審議通過，廣州成為首個推出房票安置的一線城市；1月5日，廣州市荔灣區(qū)石圍塘城中村改造項目先行試點房票安置；1月8日，廣州市規(guī)自局有關(guān)負責(zé)人接受《廣州日報》采訪，披露了更多房票安置的細節(jié)。我們認為廣州房票安置方案在使用范圍和流通性方面，相比其他城市更為靈活，結(jié)合PSL資金支持和此前落地的城中村改造條例和專項規(guī)劃，有望加速改造進程，同時推動房地產(chǎn)市場去庫存，廣州作為此輪城中村改造的標桿城市，其房票政策細則具備信號意義。我們看好核心城市舊改經(jīng)驗和資源豐富的國企以及具備改善性產(chǎn)品能力的房企，此外代建能力突出的公司也有望受益。
房票安置具有哪些優(yōu)勢？
據(jù)廣州市規(guī)自局，相較于實物安置，房票安置具有三大優(yōu)勢：1、能夠滿足被征收人的差異化安置要求，同時可縮短安置時間，提升征拆安置幸福感、節(jié)約安置補償費用；2、通過減少安置房建設(shè)量，避免大量新建安置房的資源浪費，能夠?qū)⒏嗤恋赜糜诎才女a(chǎn)業(yè)、文化、公服等公共功能，優(yōu)化空間布局；3、可以推動房地產(chǎn)市場去庫存。而相較于貨幣化安置，房票安置去庫存的導(dǎo)向更強（有效期內(nèi)只能用于購房），對于改造主體的資金壓力相對較為平滑。
此次廣州市房票安置方案有何特點？
1、優(yōu)先鼓勵房票安置：被征收人可靈活選擇房票安置、復(fù)建安置、產(chǎn)權(quán)調(diào)換或貨幣補償中的一種或幾種，但政府將通過政策性獎勵，鼓勵被征收人選擇房票安置；2、全市通用：可“跨區(qū)”購買全市“房源超市”內(nèi)的新建商品房；3、可閉環(huán)轉(zhuǎn)讓：使用人為被征收人本人及其直系親屬，被征收人在廣州擁有一套住房的，允許房票在本項目被征收人間轉(zhuǎn)讓一次；4、可加杠桿：購房人應(yīng)優(yōu)先全額使用房票支付購房款，差額部分可申請貸款補足；5、是否限購：被征收住宅位于非限購區(qū)的，使用房票在限購區(qū)購房需符合限購政策；6、有效期：最長使用期限18個月，到期后未使用部分可兌換現(xiàn)金。
相比其他大城市，廣州房票方案靈活性更高
23年以來，南京、廈門、鄭州、南昌、無錫等大城市推出了全市范圍的房票安置細則。1、政策支持：普遍給予5-10%的政策性獎勵，鼓勵選擇房票安置；2、使用范圍：南京、廈門只限在項目轄區(qū)內(nèi)使用，其余城市可在指定區(qū)域內(nèi)通用；3、流通性：南京房票只限本人使用且不得轉(zhuǎn)讓，鄭州、南昌、無錫允許近親屬使用但不能轉(zhuǎn)讓，廈門在滿足人均居住面積條件的前提下允許轉(zhuǎn)讓；4、杠桿：普遍允許申請貸款補足房款和房票的差額部分；5、使用期限：廈門為2年，其余城市為1年，未使用余額可兌換現(xiàn)金。總體來看，廣州市房票安置方案在使用范圍、流通性方面更為靈活。
投資建議
重點推薦：1）A股開發(fā)：城建發(fā)展、建發(fā)股份、濱江集團、萬科A；2）港股開發(fā)：越秀地產(chǎn)、建發(fā)國際集團、華潤置地、中國海外發(fā)展；3）物管公司：華潤萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、濱江服務(wù)、招商積余、萬物云。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策風(fēng)險；行業(yè)下行風(fēng)險；部分房企經(jīng)營風(fēng)險。
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