>> 國泰君安-食品飲料行業(yè)一文讀懂古茗控股招股書：大眾現(xiàn)制茶飲龍頭，供應(yīng)鏈與研發(fā)筑壁壘-240108
| 上傳日期： |
2024/1/9 |
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| 3064KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
劉越男 |
| 行業(yè)名稱： |
食品飲料 |
| 下載權(quán)限： |
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公司概況:大眾現(xiàn)制茶飲龍頭,加盟模式高增長
國內(nèi)大眾現(xiàn)制茶飲品牌龍頭，冷鏈物流能力領(lǐng)先。古茗主打高性價比、短保質(zhì)期食材的現(xiàn)制茶飲，銷售收入主要來自加盟商。2023年古茗門店總GMV達192億元，同比增長37.2%。截至2023年底，共9001家門店。根據(jù)灼識咨詢，按2023年GMV及門店數(shù)量計，古茗均為中國最大的大眾現(xiàn)制茶飲店品牌，也是全價格帶下中國第二大現(xiàn)制茶飲店品牌。
行業(yè):現(xiàn)制茶飲空間廣闊,性價比與下沉大勢所趨
中國茶飲市場空間廣闊，性價比與下沉為大勢所趨。性價比消費趨勢下，大眾現(xiàn)制茶飲市場在各價格帶中占比提升，2022年達到52%。分城市等級看，下沉市場增長潛力較大，預(yù)計2022-2027年二線及以下城市的現(xiàn)制茶飲市場將以25.2%的年復(fù)合增長率增長。茶飲行業(yè)參與者眾多，行業(yè)格局分散，古茗、茶百道、滬上阿姨等為大眾現(xiàn)制茶飲市場引領(lǐng)者。
核心競爭力:供應(yīng)鏈與產(chǎn)品研發(fā)筑壁壘
1)主打高性價比果茶，產(chǎn)品推新快。古茗主打高品質(zhì)、短保質(zhì)期食材的果茶占比高，產(chǎn)品研發(fā)體系基于食品科學(xué)研究，擁有超過110人的產(chǎn)品研發(fā)團隊，推新速度領(lǐng)先同行。
2)一體化供應(yīng)鏈提升管理效率。采購∶鮮果采購規(guī)模效應(yīng)顯著，提高議價能力;加工:自建加工工廠，采用多種先進技術(shù)加工，降低損耗率;倉儲物流:強大的冷鏈倉儲和物流能力為高品質(zhì)、短保質(zhì)期食材提供支撐。
3）聚焦下沉，從區(qū)域深耕到全國擴張。聚焦二線及以下城市，采用地域加密的布店策略，率先在浙江、福建、江西等地達到關(guān)鍵規(guī)模。加盟商盈利能力強，2023年公司整體單店GMV達到250萬元/年，加盟商單店經(jīng)營利潤率達到20.2%
風(fēng)險提示
1、門店拓展遭遇瓶頸
公司收入主要來自向加盟商銷售貨品和設(shè)備，加盟開店是公司增長的主要驅(qū)動力，如果開店不及預(yù)期，將會影響公司收入增長。
2、加盟店監(jiān)督管理風(fēng)險
加盟模式下，加盟商擁有對加盟門店的所有權(quán)和收益權(quán)并負責(zé)加盟門店的具體經(jīng)營管理，但在經(jīng)營過程中接受特許人的業(yè)務(wù)指導(dǎo)。如果監(jiān)督不利，可能會發(fā)生店員操作不規(guī)范、門店衛(wèi)生不合格等問題，影響公司聲譽和經(jīng)營業(yè)績。
3、行業(yè)競爭加劇
現(xiàn)制飲品行業(yè)競爭激烈，如果其他品牌通過價格戰(zhàn)等方式爭奪市場份額，或?qū)е鹿臼袌龇蓊~收縮及盈利能力下滑。
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