>> 萬聯(lián)證券-食品飲料行業(yè)周觀點(diǎn)：迎接消費(fèi)旺季，多家酒企推出龍年生肖酒-240108
| 上傳日期： |
2024/1/9 |
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| 1229KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
陳雯 |
| 行業(yè)名稱： |
食品飲料 |
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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
上周食品飲料板塊下跌4.85%，于申萬31個(gè)子行業(yè)中位列第27。上周（2024年1月1日-2024年1月7日），滬深300指數(shù)下跌2.97%，申萬食品飲料指數(shù)下跌4.85%，跑輸滬深300指數(shù)1.88個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名第27。上周食品飲料子板塊全部下跌，其中預(yù)加工食品（-7.39%）、調(diào)味發(fā)酵品（-5.71%）、其他酒類（-5.27%）跌幅居前三。宏觀層面，2023年12月全國(guó)白酒價(jià)格環(huán)比總指數(shù)上漲0.27%，消費(fèi)品行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)升至高位景氣區(qū)間。白酒方面，茅臺(tái)集團(tuán)稱醬香拿鐵已售4000萬杯，預(yù)計(jì)2023年酒類板塊利潤(rùn)超千億。i茅臺(tái)2023年交易額超280億。龍年茅臺(tái)生肖酒正式上線，市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)2499元/瓶。茅臺(tái)飛天文化系列之“散花飛天”正式發(fā)布。瀘州納溪與五糧液、瀘州老窖簽約。“洋河·龍行好運(yùn)”生肖酒發(fā)布會(huì)舉行，“洋河新春行龍運(yùn)”活動(dòng)開始，洋河股份推出洋河·夢(mèng)之藍(lán)祥龍獻(xiàn)瑞春節(jié)禮盒。啤酒方面，燕京啤酒發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年歸母凈利潤(rùn)為5.75億元至6.85億元，比上年同期增長(zhǎng)63.22%至94.44%。百威亞太供應(yīng)商中首個(gè)“碳中和麥芽工廠”正式啟動(dòng)。大眾食品方面，農(nóng)夫山泉投資50億元擴(kuò)產(chǎn)，打造飲用水及飲料綜合產(chǎn)業(yè)基地。千禾味業(yè)設(shè)立分公司，著力電子商務(wù)板塊。蜜雪冰城和古茗均向港交所遞交上市申請(qǐng)。建議關(guān)注：1）白酒：短期來看，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，白酒商務(wù)宴請(qǐng)需求仍有提升空間；長(zhǎng)期來看，白酒行業(yè)處于存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，品牌化、品質(zhì)化為發(fā)展方向，行業(yè)集中度不斷提高，分化也不斷加劇。建議關(guān)注業(yè)績(jī)較穩(wěn)的高端酒，及K型復(fù)蘇結(jié)構(gòu)下業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的區(qū)域酒龍頭；2）啤酒：長(zhǎng)期高端化趨勢(shì)延續(xù)，短期原材料價(jià)格有望下降，啤酒企業(yè)成本壓力有所緩解，同時(shí)消費(fèi)市場(chǎng)仍有復(fù)蘇空間。建議跟蹤高端現(xiàn)飲修復(fù)帶來的結(jié)構(gòu)提升和價(jià)格回暖情況，關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化、長(zhǎng)期邊際向好的啤酒龍頭；3）大眾品：大眾食品需求剛性較強(qiáng)，業(yè)績(jī)分化明顯。建議關(guān)注業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的速凍食品、調(diào)味品、軟飲料、乳制品、休閑零食等大眾品行業(yè)龍頭。
投資要點(diǎn)：
本周行情回顧：上周食品飲料板塊下跌4.85%，于申萬31個(gè)子行業(yè)中位列第27。上周（2024年1月1日-2024年1月7日），滬深300指數(shù)下跌2.97%，申萬食品飲料指數(shù)下跌4.85%，跑輸滬深300指數(shù)1.88個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名第27。年初至今滬深300指數(shù)下跌2.97%，申萬食品飲料指數(shù)下跌4.85%，跑輸滬深300指數(shù)1.88個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名第27。上周食品飲料子板塊全部下跌，其中預(yù)加工食品（-7.39%）、調(diào)味發(fā)酵品（-5.71%）、其他酒類（-5.27%）跌幅居前三。
白酒每周談：上周白酒板塊下跌5.27%，其中舍得酒業(yè)（-9.66%）、瀘州老窖（-9.10%）、古井貢酒（-8.60%）跌幅居前三，貴州茅臺(tái)下跌3.63%，五糧液下跌6.46%。貴州茅臺(tái)：上周，20年飛天茅臺(tái)批價(jià)維持3060元/瓶，飛天散瓶?jī)r(jià)格維持2870元/瓶。茅臺(tái)集團(tuán)稱，醬香拿鐵已售4000萬杯，預(yù)計(jì)2023年酒類板塊利潤(rùn)超千億。龍年茅臺(tái)生肖酒正式上線，市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)2499元/瓶。五糧液：上周，普五（八代）價(jià)格維持960元/瓶。瀘州納溪與五糧液、瀘州老窖簽約。瀘州老窖：上周，瀘州老窖(52度)價(jià)格由338.00元/瓶繼續(xù)下降至328.00元/瓶。
食品飲料其它板塊：
啤酒：燕京啤酒：公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年歸母凈利潤(rùn)為5.75億元至6.85億元，比上年同期增長(zhǎng)63.22%至94.44%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為4.1億元至5.2億元，比上年同期增長(zhǎng)50.98%至91.49%。百威亞太：百威亞太供應(yīng)商中首個(gè)“碳中和麥芽工廠”正式啟動(dòng)，預(yù)計(jì)工廠將于2024年達(dá)到碳中和并在年底進(jìn)行認(rèn)證。屆時(shí)百威亞太在繼擁有武漢、錦州兩家碳中和釀酒廠后，將有望在中國(guó)實(shí)現(xiàn)首個(gè)供應(yīng)商“碳中和麥芽工廠”。
大眾食品：農(nóng)夫山泉：公司與浙江省建德市人民政府就“農(nóng)夫山泉建德飲用水及飲料綜合產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目”簽署投資協(xié)議，同意通過招拍掛形式取得約1000畝工業(yè)用地的使用權(quán)，并承諾本項(xiàng)目總投資額為50億元。千禾味業(yè)：千禾味業(yè)披露，擬在四川省眉山市東坡區(qū)設(shè)立分公司，以促進(jìn)公司電子商務(wù)發(fā)展。
風(fēng)險(xiǎn)因素：1.政策風(fēng)險(xiǎn)2.食品安全風(fēng)險(xiǎn)3.經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
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