>> 中泰證券-銀行業(yè)月度跟蹤：防御屬性持續(xù)，銀行板塊取得相對收益-240108
| 上傳日期： |
2024/1/9 |
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| 1687KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
戴志鋒,鄧美君 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
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月度行情回顧：1.本月股票市場整體下跌，滬深300指數(shù)下跌1.9%，銀行板塊整體下跌0.4%，銀行相對滬深300取得相對收益1.5%。2.本月個股漲跌情況：本月A股銀行股大部分下跌，上漲的銀行主要是城農(nóng)商行。A股累計月漲幅靠前5的個股分別是興業(yè)銀行、無錫銀行、南京銀行、齊魯銀行、建設(shè)銀行，月漲幅分別為11.03%、2.85%、2.22%、1.82%、1.72%（興業(yè)主要是年終收盤集合競價漲幅較大；無錫主要是股東長城人壽公告后續(xù)會增持）。
本月行業(yè)重點政策：本月中央經(jīng)濟工作會議召開，提出24年積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效，同時北京上海出臺了一系列房地產(chǎn)寬松政策。
上市銀行重點公告：1.人事變動：蘇農(nóng)，常熟銀行董事會換屆；上海銀行副董事長朱健先生因組織工作調(diào)動，辭去公司副董事長等職務(wù)。2.股東增持：寧波銀行：持股5%以上股東雅戈爾集團股份有限公司占公司總股本比例從8.32%增至9.97%；興業(yè)銀行：福建港口集團及其子公司通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價交易方式累計增持本公司股份558,571,624股。合并持有本公司股份581,321,624股，占比2.80%。無錫銀行：國家金融監(jiān)督管理總局核準(zhǔn)同意長城人壽保險股份有限公司自批復(fù)之日起六個月內(nèi)增持公司股票。3.薪酬追索：招商銀行和西安銀行通過了關(guān)于薪酬追索的董事會決議
資金價格跟蹤：1、國債一年期和十年期到期收益率下降，期限利差縮小。本月國債一年期到期收益率為2.08%，較上月下降26bp，十年期到期收益率為2.56%，較上月下降11bp；期限利差為0.48%，較上月縮小14bp。2、銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率下降。本月半年期國股行銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率為1.18%，半年期城商行銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率為1.31%，較上月均下降2bp。3、存量同業(yè)存單利率有所上升。12月上市銀行同業(yè)存單整體存量成本上升7bp至2.56%。
信用風(fēng)險跟蹤：1.信用風(fēng)險跟蹤：違約數(shù)量和金額均下降。2023年12月共有2家企業(yè)的3支信用債發(fā)生違約或展期，發(fā)行規(guī)模共20.02億元，本月信用債違約數(shù)量和違約金額較上月明顯下降。2.違約地產(chǎn)公司信用跟蹤：2023年12月重點關(guān)注企業(yè)中，碧桂園、福建陽光集團有限公司下月到期債務(wù)規(guī)模較大。統(tǒng)計2024年1月各企業(yè)債務(wù)到期情況，下月各企業(yè)到期的國內(nèi)和國際債務(wù)金額相比上月增大。
板塊投資建議：經(jīng)濟決定銀行選股邏輯，經(jīng)濟弱與強的復(fù)蘇對應(yīng)不同的標(biāo)的品種。1、優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行的基本面確定性大，選擇估值便宜的城農(nóng)商行。我們持續(xù)推薦江蘇銀行，受益于區(qū)域beta，各項資產(chǎn)擺布能力較強，另外消費金融三駕馬車驅(qū)動，彌補息差。常熟銀行，依托小微特色基本盤，做小做散，受化債、存量房貸影響小，資產(chǎn)質(zhì)量維持優(yōu)異。瑞豐銀行，深耕普惠小微、零售轉(zhuǎn)型發(fā)力，以民營經(jīng)濟發(fā)達的紹興為大本營，區(qū)域經(jīng)濟確定性強。同時推薦渝農(nóng)商行、滬農(nóng)商行和齊魯銀行。二是經(jīng)濟弱復(fù)蘇、化債受益，高股息率品種，選擇大型銀行：農(nóng)行、中行、郵儲、工行、建行、交行等）。三是經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期強，選擇銀行中的核心資產(chǎn)：寧波銀行、招商銀行和平安銀行。
風(fēng)險提示事件：經(jīng)濟下滑超預(yù)期。經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期。
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