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油脂觀點(diǎn)
　　棕櫚油方面，馬來西亞毛棕櫚油期貨因原油走強(qiáng)以及產(chǎn)量季節(jié)性下降的影響而震蕩反彈，短線震蕩整理以等待MPOB報(bào)告出臺給予指引。國內(nèi)方面,大連棕櫚油期貨市場沖高回落，受馬棕震蕩走強(qiáng)和港口庫存階段性下降的提振和影響，連棕油短線繼續(xù)維持區(qū)間整理。豆油方面，巴西中西部和北部干旱地區(qū)出現(xiàn)較多降雨，緩解了對大豆作物干旱受損的擔(dān)憂。就需求而言，巴西繼續(xù)對美國大豆構(gòu)成激烈競爭。巴西谷物出口商協(xié)會(huì)ANEC.上周五發(fā)布的預(yù)測顯示，1月份巴西大豆出口量至少達(dá)到130萬噸，顯著高于去年同月的94萬噸。國內(nèi)方面，現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)波動(dòng)空間有限，現(xiàn)貨跟隨期貨小幅調(diào)整為主。.上周工廠開機(jī)率有望下降至42%附近，豆油產(chǎn)量而市場提貨,有望導(dǎo)致庫存減少，但是減幅有限。不完全統(tǒng)計(jì)顯示，上周末東北工廠庫存增加12900噸，華北工廠庫存增加4800噸，山東工廠庫存增加800噸，江蘇工廠庫存減少12000噸，廣東庫存也有望減少。因豆粕需求清淡，1月大豆到港量不足800萬噸，這將限制工廠開機(jī)率，而終端采購，將導(dǎo)致工廠庫存仍有減少可能。因此，豆油基差報(bào)價(jià)仍有小幅上漲的動(dòng)力，不過不宜過分樂觀。
　　豆粕觀點(diǎn)
　　全球大供需偏寬松格局預(yù)計(jì)較難打破。巴西近期降水好轉(zhuǎn)。而美豆出口數(shù)據(jù)不及預(yù)期，疊加昨日原油價(jià)格大跌，壓制美豆盤面價(jià)格大幅下挫。
　　國內(nèi)階段性供應(yīng)充足，大豆及豆粕庫存仍在高位,但后續(xù)到港偏緊預(yù)期存在,市場近期采購部分遠(yuǎn)期合同。整體上來看,現(xiàn)貨壓力仍然較大,疊加美豆弱勢格局,操作上前期空單繼續(xù)持有。
　　生豬觀點(diǎn)
　　進(jìn)入1月，腌臘需求走弱，而出欄量仍維持高位且大體重豬仍在積極出欄.持續(xù)壓制現(xiàn)貨價(jià)格。階段性來看，中部缺口有所呈現(xiàn)，但南方大豬供應(yīng)充裕。價(jià)差倒掛之下，部分外圍豬群流入華北地區(qū),需求不佳的前提下，北方豬價(jià)繼續(xù)疲軟。
　　供需博弈加劇，小飛疫情對未來出欄的透支邏輯尚未證偽，中長期豬價(jià)始終存定支撐。進(jìn)入臘月后，需關(guān)注是否存在一定需求增量。盤面暫未看到明顯驅(qū)動(dòng)。單邊建議觀望。操作上,維持前期3-5及3-9反套策略。