>> 中信期貨-油氣及制品日?qǐng)?bào)：沙特下調(diào)2月出口原油官價(jià)，國(guó)際油價(jià)下跌-240109
| 上傳日期： |
2024/1/9 |
大?。?/td>
| 813KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
桂晨曦,周晨 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
(一)原油期貨價(jià)格:北京時(shí)間早七點(diǎn)，布倫特3月合約76.12美元/桶，日漲跌幅-3.35%。國(guó)際油價(jià)大幅下跌。周末沙特全面下調(diào)2月出口原油官價(jià)，將出口亞洲沙輕原油下調(diào)2美元/桶至1.5美元/桶，為2021年11月以來(lái)首次下調(diào)，再次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)原油需求以及非OPEC+國(guó)家產(chǎn)量增長(zhǎng)的擔(dān)憂，減產(chǎn)和上調(diào)官價(jià)是沙特調(diào)控油價(jià)的組合拳。其他消息方面，利比亞油田尚未恢復(fù)，OPEC+計(jì)劃于二月召開(kāi)JMMC會(huì)議以及重申減產(chǎn)承諾。目前供應(yīng)端仍撲朔迷離，OPEC+是否落實(shí)新一輪自愿減產(chǎn)尚待證實(shí)，近期重點(diǎn)關(guān)注供應(yīng)進(jìn)展。
(二)原油要聞：【利比亞國(guó)家石油公司(NOC)周日宣布其Sharara油田遭遇不可抗力】【沙特阿美全面下調(diào)2月出口原油官價(jià)】【12月OPEC石油產(chǎn)量小幅增加】
(三)上周重點(diǎn)事件：1）歐佩克發(fā)布公告重申對(duì)產(chǎn)量合作框架的堅(jiān)定支持。代表稱(chēng)計(jì)劃恢復(fù)每2個(gè)月的減產(chǎn)監(jiān)督委員會(huì)會(huì)議。下次會(huì)議可能在2月首周舉行。點(diǎn)評(píng)：如果油價(jià)維持低位，不排除歐佩克像去年一樣繼續(xù)擴(kuò)大或延長(zhǎng)減產(chǎn)。2）由于油田遭到抗議者影響，利比亞最大油田生產(chǎn)中斷，目前產(chǎn)量已經(jīng)由12月114萬(wàn)桶/日降至98萬(wàn)桶/日。點(diǎn)評(píng)：額外供應(yīng)中斷將進(jìn)一步加強(qiáng)歐佩克減產(chǎn)的支撐。3）中國(guó)商務(wù)部近日下發(fā)2024年第二批原油進(jìn)口配額1.79億噸，全年配額與2023年基本持平。點(diǎn)評(píng)：中國(guó)煉廠原油采購(gòu)逐漸回暖，推升部分中東和南美原油現(xiàn)貨貼水上行。
(四)短期走勢(shì)分析：供應(yīng)端，歐佩克減產(chǎn)開(kāi)始實(shí)施、利比亞額外供應(yīng)中斷；需求端，中外煉廠開(kāi)工上行，原油采購(gòu)需求逐漸回升；地緣端，伊朗、黎巴嫩、紅海等地襲擊不斷，美國(guó)官員稱(chēng)正在為中東沖突升級(jí)制定計(jì)劃。利多因素初始顯現(xiàn)，后續(xù)或需更多時(shí)間積累，以提振前期相對(duì)悲觀的情緒預(yù)期。關(guān)注信號(hào)包括：歐佩克產(chǎn)量和出口下降、美國(guó)產(chǎn)量和庫(kù)存下降、中國(guó)煉廠開(kāi)工和原油進(jìn)口回升、地緣局勢(shì)進(jìn)展等。
(五)重點(diǎn)關(guān)注：2024年需要重點(diǎn)關(guān)注原油價(jià)格、貨幣政策、油品需求之間循環(huán)反饋關(guān)系。油價(jià)上漲可能導(dǎo)致美國(guó)通脹再度上行，美聯(lián)儲(chǔ)需在抗通脹和保增長(zhǎng)之間做出選擇。明年美國(guó)即將面臨總統(tǒng)大選，來(lái)自政治層面壓力也會(huì)影響到美聯(lián)儲(chǔ)的政策路徑。如果在目前高利率基礎(chǔ)上，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息抑制通脹，則可能對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響加劇，使深度衰退成為現(xiàn)實(shí)，進(jìn)而抑制油品需求和原油價(jià)格。如果美聯(lián)儲(chǔ)提高通脹容忍度，停止加息并逐漸轉(zhuǎn)為降息，則經(jīng)濟(jì)修復(fù)油品需求復(fù)蘇，原油價(jià)格上方空間打開(kāi)。
(六)原油價(jià)格展望：1）短期來(lái)看，原油低點(diǎn)已現(xiàn)。初期修復(fù)或許緩慢曲折，一季度上行空間仍存。2）中期來(lái)看，需求弱穩(wěn)、供應(yīng)低位的基準(zhǔn)預(yù)期下，油品庫(kù)存或延續(xù)下降。2023年70-100美元區(qū)間，2024年或上移至80-120美元區(qū)間。3）風(fēng)險(xiǎn)提示：在地緣沖突擴(kuò)大、局部供應(yīng)中斷情形下，上邊界打開(kāi)。3）下行風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)濟(jì)深度衰退、金融系統(tǒng)危機(jī)情形下，下邊界打開(kāi)。
|
|
