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報(bào)告要點(diǎn)
　　【異動(dòng)品種】橡膠：回調(diào)后關(guān)注底部多配機(jī)會(huì)
　　邏輯：昨日天然橡膠在上周五夜盤(pán)大幅下跌后延續(xù)偏弱走勢(shì)，我們認(rèn)為一方面是工業(yè)品齊跌的拖拽，另一方面則是前期盤(pán)面大幅拉漲后現(xiàn)貨并沒(méi)有快速跟上，導(dǎo)致套利窗口打開(kāi)，以及部分多頭在沒(méi)有新增的利多因素的情況下獲利后離場(chǎng)觀望。不過(guò)近期供應(yīng)端的因素尚能對(duì)盤(pán)面形成一定的底部支撐，即泰果上游冬季補(bǔ)庫(kù)持續(xù)提振原料價(jià)格。下游表現(xiàn)方面，上周受到山東部分地區(qū)環(huán)保要求，多家輪胎廠減產(chǎn)或停車(chē)，帶動(dòng)周度輪胎產(chǎn)能利用率大幅下滑，導(dǎo)致中游庫(kù)存出現(xiàn)累庫(kù)。不過(guò)與此同時(shí)，終端成品輪胎庫(kù)存也得到了明顯去化，說(shuō)明終端需求尚可。所以短期來(lái)說(shuō)，需關(guān)注在全球范圍內(nèi)進(jìn)入低產(chǎn)季前是否有新增變量。對(duì)于中長(zhǎng)期的表現(xiàn)，目前整體來(lái)看天然橡膠由于其供應(yīng)端的問(wèn)題，市場(chǎng)情緒依舊偏樂(lè)觀，短期雖有情緒帶來(lái)的波動(dòng)，但綜合來(lái)看底部逐步抬升的預(yù)期依舊存在。操作上可以考慮關(guān)注底部多配的機(jī)會(huì)。
　　操作建議：逢低多配
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：原油大幅波動(dòng)，宏觀對(duì)商品超預(yù)期的擾動(dòng)。
　　摘要：
　　油脂：市場(chǎng)情緒仍偏弱，馬棕減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)
　　蛋白粕：盤(pán)面延續(xù)弱勢(shì)，基差合同可陸續(xù)點(diǎn)價(jià)
　　玉米：潮糧賣(mài)壓推進(jìn)，情緒謹(jǐn)慎震蕩尋底
　　生豬：需求持續(xù)疲軟，豬價(jià)震蕩偏弱
　　雞蛋：成本中樞持續(xù)下探，蛋價(jià)延續(xù)下行
　　橡膠：回調(diào)后關(guān)注底部多配機(jī)會(huì)
　　合成橡膠：裝置陸續(xù)停車(chē)但仍未影響盤(pán)面走弱
　　紙漿：下游利潤(rùn)收窄，盤(pán)面震蕩偏弱
　　棉花：棉價(jià)回調(diào)，反彈高度受限
　　白糖：現(xiàn)貨成交一般，盤(pán)面窄幅震蕩
　　蘋(píng)果：庫(kù)內(nèi)價(jià)格顯弱，客商拿貨增多
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：消費(fèi)不及預(yù)期，二育不及預(yù)期，疫情，政策。