>> 中信期貨-貴金屬策略日報：供給端約束再降，貴金屬近期或為多頭建倉點-240109
| 上傳日期： |
2024/1/9 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張文 |
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摘要：
昨日貴金屬震蕩收跌，但我們反而看好多頭。周日沙特阿妹表示，下調2月所有地區(qū)原油官方售價，胡塞武裝對航運干擾下降，使得供給端約束下降。美國軟著陸模式預期，以及降低政府債務約束的目標下，預計上半年降息概率反而增大。
從美國經濟數(shù)據看，周五非農數(shù)據盡管顯示上漲，但實際是美國“軟著陸”的證明：其中就業(yè)上漲主要來自于教育保健及休閑酒店，建筑、零售、信息業(yè)，體現(xiàn)之前供給堵塞進一步出現(xiàn)緩解，薪資方面，商品與服務生產人員薪資環(huán)比增速均邊際回落，總體薪資環(huán)比由11月0.45%降至0.34%。工時方面，商品生產工時降至40.4小時每周，服務生產工時持平32.6小時每周，體現(xiàn)一切正常。此外，美國職位空缺繼續(xù)下滑。而制造業(yè)與服務業(yè)繼續(xù)開始此消彼長：制造業(yè)供大于求，生產與物價降溫預期仍存。美國12月ISM制造業(yè)PMI 47.4（預期47.1，前值46.7）。美國12月制造業(yè)生產溫和反彈和工廠就業(yè)支撐邊際改善，但美國制造業(yè)PMI連續(xù)第14個月低于榮枯線。ISM服務業(yè)PMI12月份下降2.1點，至50.6，創(chuàng)3月以來最大降幅。服務業(yè)就業(yè)指標下降7.4點至43.3。此時上半年較大概率降息或成為美國軟著陸的標志，此前是貴金屬上漲的機會。我們建議近期選擇適量買入。
操作策略：前期買入頭寸繼續(xù)持有。前期建議買入點位Comex在1950-60美元/盎司，白銀在22-23美元/盎司，黃金在469-470元/克，白銀在5650元/kg。目前將價格支撐位黃金上移至2050美元/盎司，白銀上移至24美元/盎司，近期跌破關注價格，建議適量買入。
風險提示：1.美國貨幣政策變化2.地緣風險發(fā)酵
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