>> 宏源期貨-鋅周報：供給收縮，預(yù)計鋅價回調(diào)幅度有限-240109
| 上傳日期： |
2024/1/9 |
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| 1474KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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宏觀：美聯(lián)儲降息預(yù)期或不能正常落地，市場樂觀情緒有所消退，宏觀對大宗商品支撐有所弱化。
成本端：國內(nèi)進(jìn)入常規(guī)檢修期，煉廠則逐漸步入節(jié)前備庫，對原料端需求增加，加工費(fèi)持續(xù)弱化，礦端偏緊邏輯逐步兌現(xiàn)，成本端支撐相對強(qiáng)勁，關(guān)注海外2,500美元/噸的礦山成本。
供給端：1月湖南、四川、云南、江西等地區(qū)煉廠有不同幅度減產(chǎn)，國內(nèi)供給端預(yù)期趨緊；隨著滬鋅走勢強(qiáng)勁，滬倫比值有望回升，進(jìn)口窗口臨近開啟。
需求端：雖然北方環(huán)保限產(chǎn)因素逐漸解除，但消費(fèi)淡季下，下游消費(fèi)暫無改善；本周下游企業(yè)將陸續(xù)開啟節(jié)前備庫，關(guān)注實(shí)際備庫力度。
庫存：海外供增需弱格局明顯，LME持續(xù)高位震蕩，對鋅價形成一定的壓力；國內(nèi)部分煉廠有檢修計劃，且原料端持續(xù)收緊，國內(nèi)社庫累庫壓力或?qū)⒂兴徑狻?br> 風(fēng)險因素：海外宏觀風(fēng)險，下游備庫不及預(yù)期
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