>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-240110
| 上傳日期： |
2024/1/10 |
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| 2556KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊,楊澤元 |
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大豆/粕類
【重要資訊】
豆粕周二窄幅震蕩。豆粕05日盤收3162元/噸，菜粕05日盤收2608元/噸。豆粕市場價跌10-30，東莞3690（-10）元/噸，廣東油廠豆粕報3710（-20）元/噸，廣東油廠菜粕2710（-10）元/噸。豆粕成交3.66（-7.59）萬噸，其中現(xiàn)貨成交3.66萬噸，遠(yuǎn)月基差成交0萬噸。125家油廠今日開機(jī)率50.74%，上周開機(jī)率46%，預(yù)計本周開機(jī)率50%，壓榨量175.57萬噸。
預(yù)報顯示巴西未來兩周整體降雨較大，阿根廷降雨偏好，利于大豆生長。
【交易策略】
目前對巴西產(chǎn)量的預(yù)估在1.52-1.55億噸，馬州、戈亞斯11、12月的降水偏少預(yù)計有所減產(chǎn)，但南里奧格蘭德州今年預(yù)計恢復(fù)性增產(chǎn)，阿根廷豐產(chǎn)預(yù)期較足，南美產(chǎn)量預(yù)計仍然歷史最高，美豆的運(yùn)行區(qū)間承壓，所以單邊目前看豆粕05跟隨美豆偏空為主。近期豆粕05合約在3200、3000元/噸分別有美豆、巴西的種植成本支撐，更深度的跌幅需要看巴西出口季與美豆競爭后升貼水的下行，而1月份一般存在季節(jié)性的備貨需求，因此短期可能會偏弱震蕩。中期從目前的大豆進(jìn)口預(yù)估和季節(jié)性消費(fèi)來看似乎近兩個月油廠庫存將在高位維持而不是大幅去庫，反彈拋空為主。
油脂
【重要資訊】
1、據(jù)外媒報道，巴西全國谷物出口商協(xié)會（Anec）周二發(fā)布報告稱，巴西1月大豆出口量預(yù)計達(dá)到130萬噸，與上周預(yù)期持平，去年同期為94萬噸。
2、1月10日12:30，MPOB將公布馬來西亞12月棕櫚油供需月報。據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截至2024年1月5日（第1周），全國重點(diǎn)地區(qū)豆油、棕櫚油、菜油三大油脂商業(yè)庫存總量為221.725萬噸，較上周減少1.12萬噸，減幅0.50%。
3、1月9日豆油成交19200噸，棕櫚油成交3100噸。
周二油脂低開后回升收漲。棕櫚油05收7054元/噸，豆油05收74420元/噸，菜油05收7855元/噸?；钇€(wěn)，廣州24度棕櫚油基差05+30（0）元/噸，江蘇一級豆油基差05+720（0）元/噸，華東菜油基差05+160（0）元/噸。
【交易策略】
大方向油脂暫時看不到減產(chǎn)，由于需求增加，新年度油脂價格中樞可能與去年持平。根據(jù)目前主流機(jī)構(gòu)的預(yù)估，12月庫存可能小幅去庫，1月以后隨著產(chǎn)量季節(jié)性減產(chǎn)預(yù)計去庫趨勢更明確，對油脂價格有一定支撐。供需矛盾不突出的情況下，預(yù)計與原油走勢更為密切，馬棕生柴價差當(dāng)前處于中性的位置，預(yù)計跟隨原油震蕩為主，若原油站穩(wěn)70美元/桶中樞，6800元/噸的棕櫚油或是底部區(qū)間。
白糖
【重點(diǎn)資訊】
周二日盤鄭糖延續(xù)震蕩，主力合約收于6316元/噸，較上個交易日上漲3元/噸?，F(xiàn)貨方面，昨日主產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)報價區(qū)間6440-6560元/噸，少數(shù)上調(diào)10元/噸，廣西現(xiàn)貨-鄭糖力合約（sr2405）基差124元/噸；加工糖廠主流報價區(qū)間為6690-7020元/噸，部分調(diào)整10-30元/噸，報價漲跌不一。春節(jié)備貨陸續(xù)啟動，下游終端詢價增加，貿(mào)易商適時補(bǔ)庫，成交略有回暖。
洲際交易所（ICE）原糖期貨周二小幅下跌，3月ICE原糖期貨合約收低0.17美分/磅，或0.78%，收盤價報21.6美分/磅。經(jīng)紀(jì)商hEDGEpoint Global Markets預(yù)估巴西2024/25榨季甘蔗產(chǎn)量為6.2億噸，此前的產(chǎn)量預(yù)估為6.4億噸，糖產(chǎn)量為4170萬噸。另外還將巴西本市場年度的糖產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至4220萬噸。
【交易策略】
原糖在大幅下跌后短期風(fēng)險基本釋放，并且泰國及印度逐步兌現(xiàn)減產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計原糖在18-20美分/磅成本線有較強(qiáng)支撐。國內(nèi)方面，當(dāng)前因進(jìn)口利潤倒掛已經(jīng)持續(xù)超過兩年時間，國內(nèi)庫存大幅去化，若對低關(guān)稅糖漿及預(yù)拌粉進(jìn)口進(jìn)行管控，未來國內(nèi)產(chǎn)銷缺口問題會被放大，配額外進(jìn)口成本將重新成為價格的錨定。當(dāng)前糖價接近廣西生產(chǎn)成本，繼續(xù)深跌概率有限，策略上建議逢低擇機(jī)買入。
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