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周度評(píng)估及策略推薦
　　◆上月回顧：鐵礦05合約價(jià)格上漲，月總漲幅6.64%，自2023年6月以來(lái)連續(xù)7個(gè)月月線上漲。
　　◆供應(yīng)：12月全球發(fā)運(yùn)量周均3300萬(wàn)噸，11月發(fā)運(yùn)量周均3000萬(wàn)噸。年底部分礦山業(yè)績(jī)沖量，預(yù)計(jì)進(jìn)入1月后發(fā)運(yùn)將緩慢下行。
　　◆需求：日均鐵水產(chǎn)量218.17萬(wàn)噸，環(huán)比-3.11萬(wàn)噸。高爐煉鐵產(chǎn)能利用率81.59,環(huán)比-1.16個(gè)百分點(diǎn),同比-1.00個(gè)百分點(diǎn)。鋼廠盈利率30.30,環(huán)比+2.16個(gè)百分點(diǎn),同比+10.39個(gè)百分點(diǎn)。五大材產(chǎn)量876.45萬(wàn)噸，環(huán)比-9.86萬(wàn)噸。其中螺紋244.19萬(wàn)噸，環(huán)比-7.65萬(wàn)噸。熱卷310.26萬(wàn)噸，環(huán)比-6.72萬(wàn)噸。
　　◆庫(kù)存：鐵礦庫(kù)存在10月觸及10846萬(wàn)噸低點(diǎn)后開(kāi)始累庫(kù)，目前12245萬(wàn)噸，整體仍在季節(jié)性低位。
　　◆估值：現(xiàn)貨折盤面1110元，主力05合約基差約94元，基差率8.5%。整體處在合理區(qū)間。
　　◆宏觀：宏觀預(yù)期對(duì)價(jià)格影響偏正向。央行重啟PSL（抵押補(bǔ)充貸款）用于保障房等三大工程建設(shè)，釋放穩(wěn)增長(zhǎng)、寬信用信號(hào)。作為結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，PSL政策直達(dá)性強(qiáng)，提供中長(zhǎng)期、低成本資金，兼具“準(zhǔn)財(cái)政+寬貨幣+寬信用”多重功能。