>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-240108
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：美國ADP就業(yè)人數(shù)強(qiáng)于預(yù)期，美債收益率走高。國內(nèi)方面，上海地區(qū)下游買盤繼續(xù)改善，持貨商逐漸顯現(xiàn)挺價情緒。進(jìn)出口方面，洋山銅溢價延續(xù)下滑。產(chǎn)業(yè)上看銅庫存依然維持低位。
鋁：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2023年1-11月份國內(nèi)電解鋁累計(jì)產(chǎn)量3794.6萬噸，同步增長3.6%。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-11月份國內(nèi)原鋁累計(jì)進(jìn)口總量為136.7萬噸，同比增長153%。國內(nèi)氧化鋁交割庫宣布擴(kuò)容五萬噸。
鋅：上期所期貨庫存維穩(wěn)。上海市場出貨較少，均價升水高位，國產(chǎn)錠與進(jìn)口錠價差拉大，貿(mào)易商間交投為主，下游逢低補(bǔ)庫。天津市場，下游采買積極性不高，交投氛圍一般。廣東市場，下游剛需補(bǔ)庫，交投氛圍差。滬粵價差拉大下煉廠優(yōu)先發(fā)貨上海，華南市場現(xiàn)貨存在短缺預(yù)期。
鐵礦石：近期檢修鋼廠增多，陜鋼、晉鋼、建邦等均有停產(chǎn)計(jì)劃，符合季節(jié)性規(guī)律和鋼廠偏低的利潤現(xiàn)狀。鐵礦期價突破1000元，需注意上方監(jiān)管壓力。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）銅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬銅（CU2402)經(jīng)過前三周以來的偏多頭上行震蕩上漲，近一個多周高點(diǎn)回落，形成中期趨勢向上短期回落下跌的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.07%報收于68300。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于12.14%（+0.03%），自高位震蕩下行突破下軌道線后窄幅盤整；期權(quán)持倉量PCR報收于1.17（+0.09），低位窄幅震蕩。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如CU2402，S_CU2402P67000，S_CU2402P68000和S_CU2402C68000，S_CU2402C69000。
?。?）鋁期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋁(AL2402)近三周止跌反彈回暖上升連續(xù)報收陽線“V”型反轉(zhuǎn)，突破前期高點(diǎn)持續(xù)上漲，節(jié)后有所下降，形成短期多頭趨勢方向上小幅下跌的行情格局，漲幅0.03%報收于19190。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于12.31%（-1.35%），自高位大幅回落跌破歷史平均數(shù)水平；期權(quán)持倉量PCR報收于0.82（+0.00），大幅下跌至低位后窄幅波動。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如AL2402，S_AL2402P19000@10，S_AL2402P19100@10和S_AL2402C19100@10，S_AL2402C19200@10。
（3）鋅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋅(ZN2402)近一個月超跌反彈回暖上升，遇前期高點(diǎn)后快速下跌，漲幅0.42%報收于21300。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于14.64%（+0.34%），圍繞下軌道線窄幅波動；滬鋅期權(quán)持倉量PCR報收于1.30（-0.02），震蕩上行至較高位置。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如ZN2402，S_ZN2402P21000，S_ZN2402P21200和S_ZN2402C21200，S_ZN2402C21400。
（4）黃金期權(quán)
標(biāo)的行情：黃金(AU2402)前三周以來連續(xù)報收小陽線偏多頭上漲，遇前期高點(diǎn)壓力后自上周以來高位盤整，形成中期多頭短期區(qū)間震蕩的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.02%報收于481.42。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于12.31%（-0.04%），低于下軌道線窄幅波動；期權(quán)持倉量PCR報收于1.28（+0.02），加速上行至較高位置。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如AU2402，S_AU2402-P472@10，S_AU2402-P-480@10和S_AU2402-C-488@10，S_AU2402-C-496@10。
（5）鐵礦石期權(quán)
標(biāo)的行情：鐵礦石(I2402)近兩周以來連續(xù)報收陽線突破上漲，節(jié)后延續(xù)多頭向上趨勢大幅拉升后高位震蕩，形成中期趨勢向上短期漲速放緩的多頭趨勢的行情走勢形態(tài)，漲幅0.05%報收于1065.00。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于34.16%（+0.20%），低位反彈持續(xù)上行突破前期高點(diǎn)；期權(quán)持倉量PCR報收于2.71（-0.12），低位反彈持續(xù)震蕩上行。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如I2402，S_I2402-P1040@10，S_I2402-P-1060@10和S_I2402-C-1080@10，S_I2402-C-1100@10
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