>> 五礦期貨-金融期權(quán)日?qǐng)?bào)-240108
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【行情要點(diǎn)】
金融期權(quán)標(biāo)的上證50ETF、上證300ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF低開后先升后降，臨近收盤小幅反彈；中證1000指數(shù)平開緩慢走低。截至收盤，上證50ETF跌幅0.48%報(bào)收于2.303，上證300ETF跌幅0.50%報(bào)收于3.396，創(chuàng)業(yè)板ETF跌幅1.48%報(bào)收于1.728，中證1000指數(shù)跌幅1.85%報(bào)收于5675.81。
【期權(quán)分析】
隱含波動(dòng)率：金融期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅上升仍維持歷史偏低位置水平。其中上證50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于16.56%（+0.72%），上證300ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于16.47%（+0.67%），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于23.91%（+2.28%），中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于18.72%（+1.46%）。
成交額PCR：期權(quán)的成交額PCR是看跌期權(quán)成交金額與看漲期權(quán)成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場(chǎng)情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標(biāo)的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強(qiáng)。截止收盤，上證50ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.02（+0.02），上證300ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.11（-0.06），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.34（-0.23），中證1000股指期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.21（+0.06）。
持倉(cāng)量PCR：期權(quán)的持倉(cāng)量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉(cāng)量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線。截止收盤，上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR持續(xù)回落報(bào)收于0.61（-0.03），上證300ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR高位持續(xù)回落報(bào)收于0.66（-0.02），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR大幅上漲后持續(xù)小幅回落報(bào)收于0.46（-0.05），中證1000股指期權(quán)持倉(cāng)量PCR持續(xù)小幅回落報(bào)收于0.52（-0.05）。
最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)：期權(quán)最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)是站在賣方的角度分析市場(chǎng)行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤，從期權(quán)賣方行權(quán)價(jià)的角度看，上證50ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.35，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.30；上證300ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.50和支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.40；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點(diǎn)下降一個(gè)行權(quán)價(jià)為1.80，支撐點(diǎn)下降一個(gè)行權(quán)價(jià)為1.75；中證1000指數(shù)的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在6000和支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在5600。
【結(jié)論與策略建議】
?。?）上證50ETF期權(quán)
方向上：上證50ETF兩個(gè)月前上行受阻高點(diǎn)回落震蕩下行，近三周低位反彈弱勢(shì)多頭上行后于上周震蕩下行；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)下行跌破下軌道線后小幅上漲；
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證50ETF期權(quán)，即S_510050P2401M02250@10，S_510050P2401M02300@10和S_510050C2401M02300@10，S_510050C2401M02350@10。
?。?）上證300ETF期權(quán)
方向上：上證300ETF近兩個(gè)月高處回落跌破前期低點(diǎn)后偏空頭震蕩下行，上周以來止跌反彈回升至三周前的高點(diǎn)后于上周連續(xù)報(bào)收陰線下行，形成上有高點(diǎn)壓力短期回落的行情；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)字下軌道線反彈至歷史平均數(shù)水平；
策略建議：構(gòu)建買入偏空頭的蝶式組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持空頭，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證300ETF期權(quán)，即B_510300P2401M03200@10，S_510300P2401M03400@10和S_510300C2401M03400@10，B_510300C2401M03600@10。
（3）創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)
方向上：創(chuàng)業(yè)板ETF超跌反彈震蕩上行突破前期高點(diǎn)后于兩個(gè)月前偏空頭震蕩下行跌破前期低點(diǎn)支撐，兩周以來止跌反彈回升接近三周前的高點(diǎn)后于上周連續(xù)報(bào)收陰線下行，形成上有高點(diǎn)壓力短期回落的行情；
波動(dòng)上：創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率自下軌道線持續(xù)反彈上行突破上軌道線；
策略建議：構(gòu)建買入偏空頭的蝶式組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CYBETF期權(quán)，B_159915P2401M01600@10，S_159915P2401M01700@10和S_159915C2401M01700@10，B_159915C2401M01800@10。
?。?）中證1000股指期權(quán)
方向上：中證1000指數(shù)兩個(gè)半月前自低位反彈后震蕩上行，近一個(gè)半月以來偏空頭緩慢震蕩回落，兩周以來先觸底后大幅反彈后于上周高位持續(xù)回落；
波動(dòng)上：中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率自下軌道線持續(xù)反彈突破上軌道線。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZZ1000股指期權(quán)，S_MO2401-P5500@10，S_MO2401-P-5600@10和S_MO2401-C-5700@10，S_MO2401-C-5800@10。
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