>> 五礦期貨-能源化工期權日報-240110
| 上傳日期： |
2024/1/10 |
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| 876KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：截至2024年1月5日，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫庫存為43.07萬噸，較上期減少0.79萬噸，降幅1.80%。天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內庫存為15.15萬噸，較上期減少了0.27萬噸，降幅1.75%。青島社會庫存58.22（-1.06）萬噸。上期所天然橡膠庫存191014（1063）噸，倉單168420（3200）噸。20號膠庫存116223（-10100）噸，倉單109368（-7761）噸。
甲醇：庫存方面，港口庫存總量報82.49萬噸，環(huán)比-8.05萬噸。企業(yè)庫存環(huán)比+1.26萬噸，報42.88萬噸。企業(yè)訂單待發(fā)19.46萬噸，環(huán)比-4.01萬噸。
PVC：國內PVC市場基本面來看，依然維持供大于求，上游生產(chǎn)企業(yè)整體開工緩慢修復，下游終端需求短期剛需暫穩(wěn)，然遠期受節(jié)日臨近影響轉淡，后期庫存累庫壓力上升。
塑料：周度庫存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫存38.33萬噸，環(huán)比累庫1.25萬噸，貿(mào)易商庫存4.08萬噸，環(huán)比去庫0.27萬噸。下游平均開工率43.09%，環(huán)比上漲0.41%。
【期權分析及策略建議】
?。?）橡膠期權
橡膠上周沖高回落連續(xù)報收大陰線，本周以來跌幅有所收窄，形成上方有壓力的弱勢偏空頭的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.11%報收于13485；期權隱含波動率報收于21.66%（-0.23%），持倉量PCR偏低位置窄幅盤整報收于0.60。
期權分析：標的行情，滬膠主要表現(xiàn)為弱勢偏空頭的行情走勢；期權角度，持倉量PCR維持在較低水平；波動上，橡膠期權隱含波動率中位數(shù)偏上。
策略建議：構建偏空頭的賣出看漲+看跌期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)的調整持倉delta，使得持倉保持負數(shù)，若市場行情快速上漲突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如RU2405期權，S_RU2405P13000@10，S_RU2405P13250@10和S_RU2405C13750@10，S_RU2405C13500@10。
?。?）甲醇期權
甲醇前前一周沖高回落逐漸下降，而后延續(xù)兩周多震蕩下行的市場行情走勢，跌幅0.88%報收于2366，期權隱含波動率報收于21.84%（-0.42%），持倉量PCR小幅盤整報收于1.05。
期權分析：標的行情，甲醇表現(xiàn)為弱勢震蕩偏空頭的市場行情走勢形態(tài)；期權角度，持倉量PCR窄幅盤整較低位置水平；波動上，甲醇期權隱含波動率小幅波動歷史偏中位水平。
策略建議：構建賣出看漲+看跌期權偏空頭的組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調整持倉，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2405期權，S_MA2405P2350@10，S_MA2405P2325@10和S_MA2405C2375@10，S_MA2405C2400@10。
?。?）PTA期權
PTA高位盤整震蕩一周后逐漸下行回落，形成短期弱勢偏空頭的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.07%報收于5736，期權隱含波動率報收于19.96%（-0.08%），持倉量PCR維持中性水平報收于0.77。
期權分析：標的行情，PTA表現(xiàn)為震蕩下行的市場走勢形態(tài)；期權角度，持倉量PCR維持偏低水平；波動上，PTA期權隱含波動率維持至歷史中位數(shù)水平。
策略建議：構建賣出看漲+看跌期權偏空頭組合策略，獲取時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如TA2405期權，S_TA2405P5600@10，S_TA2405P5700@10和S_TA2405C5700@10，S_TA2405C5800@10。
?。?）塑料期權
塑料前一周上升受阻回落逐漸下降，倒“V”型反轉，延續(xù)兩周多以來的空頭下跌趨勢，形成短期偏空的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.32%報收于8025；期權隱含波動率報收于13.40%（-0.07%），持倉量PCR小幅盤整報收于0.84。
期權分析：標的行情，塑料中趨勢向上短期回落的市場行情格局；期權角度，持倉量PCR維持中性偏弱的水平位置；波動上，塑料期權隱含波動率歷史較低水平。
策略建議：構建賣出偏空頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲突破損益平衡點，則平倉離場，如L2405期權，S_L2405-P-7900@10，S_L2405-P-8000@10和S_L2405-C-8000@10，S_L2405-C-8100@10。
（5）PVC期權
PVC前以來上升受阻回落連續(xù)報收大陰線形成空頭下跌趨勢破位下行，整體表現(xiàn)為弱勢下行的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.36%報收于5781；期權隱含波動率報收于18.79%（-0.76%），持倉量PCR小幅上漲報收于0.93。
期權分析：標的行情，PVC空頭壓力線下弱勢震蕩下降的市場行情走勢；期權角度，持倉量PCR較低位置；波動上，PVC期權隱含波動率中位數(shù)水平。
策略建議：構建看跌期權熊市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速上漲至高行權價，則平倉離場，如V2405期權，B_V2405-P-5900@10，B_V2405-P-6000@10和S_V2405-P-5600@10，S_V2405-P-5700@10。
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