>> 申萬宏源-資本市場政策年報(2024)：建設(shè)與金融強(qiáng)國相匹配的資本市場-240109
| 上傳日期： |
2024/1/10 |
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| 1229KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
袁宇澤,龔芳 |
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主要內(nèi)容：
2023年是資本市場全面深化改革的關(guān)鍵年，圍繞全面注冊制改革、防范化解風(fēng)險和提振市場信心，資本市場進(jìn)行一系列重大改革。一是全面注冊制落地，股票發(fā)行上市、再融資、并購重組、交易、信息披露以及上市公司分紅和回購管理等制度全面完善，各交易所、各板塊的定位進(jìn)一步明確，北交所快速擴(kuò)容并深化改革。二是通過加大對優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)及項(xiàng)目的融資支持，在助力房地產(chǎn)及地方債務(wù)風(fēng)險化解上發(fā)揮了重要作用。三是投資端改革加速，場內(nèi)衍生品、被動化產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品擴(kuò)容，中長期資金的考核機(jī)制不斷完善，公募基金全面降費(fèi)率，私募基金上位法明確。四是雙向開放不斷升級，香港與大陸的互聯(lián)互通全面擴(kuò)容，利率互換市場互聯(lián)互通、港幣-人民幣雙柜臺模式、跨境理財(cái)通等創(chuàng)新模式相繼推出與發(fā)展。五是新一輪金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革開啟，加強(qiáng)黨中央對金融集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，金融監(jiān)管頂層架構(gòu)調(diào)整，地方金融監(jiān)管體制改革深化。六是圍繞活躍資本市場這一目標(biāo)，從投資端、融資端、交易端等方面制定了一攬子措施。
中央金融工作會議明確提出金融強(qiáng)國的發(fā)展目標(biāo)，并對未來一段時期金融改革發(fā)展指明方向、打開空間。中央金融工作會議提出，“優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，推動股票發(fā)行注冊制走深走實(shí)，發(fā)展多元化股權(quán)融資，大力提高上市公司質(zhì)量，培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)?！蔽磥碣Y本市場發(fā)展一要持續(xù)健全市場基礎(chǔ)功能，提升直接融資比重，大力發(fā)展權(quán)益投資、股權(quán)投資及產(chǎn)業(yè)投資等多種形式，實(shí)現(xiàn)實(shí)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資與股票投資的一體化發(fā)展，更好發(fā)揮資本市場的樞紐功能。二要突出資本市場的功能性定位，要將服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為資本市場改革發(fā)展的根本宗旨和目標(biāo)導(dǎo)向，持續(xù)發(fā)揮資本市場支持科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融的作用，做好五篇大文章。三要抓住注冊制改革的牛鼻子效應(yīng)，推動注冊制走深走實(shí)，資本市場要在總結(jié)前期改革經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，突出問題導(dǎo)向，堅(jiān)持以制度創(chuàng)新為基礎(chǔ)，不斷完善市場自我調(diào)節(jié)機(jī)制，推進(jìn)市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化和基礎(chǔ)功能強(qiáng)化。四要推進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展，市場結(jié)構(gòu)向著高立體感、高區(qū)分度、高暢通感優(yōu)化，市場中介機(jī)構(gòu)在堅(jiān)守主責(zé)主業(yè)的基礎(chǔ)上不斷提升專業(yè)能力，上市公司持續(xù)提升價值創(chuàng)造能力，形成投資者、上市公司、市場中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門與行業(yè)自律組織歸位盡責(zé)的良性生態(tài)，加快建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場。
2024年將加速構(gòu)建中國特色現(xiàn)代資本市場，建設(shè)與金融強(qiáng)國匹配的資本市場體系。一是以推進(jìn)全面注冊制改革走深走實(shí)為抓手，不斷完善市場自身的供需平衡調(diào)節(jié)機(jī)制，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，并在資本市場擴(kuò)容過程中不斷提升上市公司質(zhì)量。二是深化投資端改革，以《資本市場投資端改革行動方案》為抓手，加快完善資本市場投資功能，持續(xù)推進(jìn)公募基金費(fèi)率改革，切實(shí)讓利投資者，提振市場長期投資信心。三是聚焦“五篇大文章”，提升資本市場服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的能力，出臺兩大行動方案，全面提升資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的能力，支持北交所高質(zhì)量擴(kuò)容，進(jìn)一步提升對專精特新企業(yè)的服務(wù)能力，通過中國特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式改革提升重要大宗商品價格的影響力。四是深化資本市場雙向開放，提升上海和香港國際金融中心能級，持續(xù)完善境內(nèi)外互聯(lián)互通機(jī)制，擴(kuò)大互聯(lián)互通資產(chǎn)標(biāo)的，進(jìn)一步優(yōu)化跨境交易機(jī)制，加強(qiáng)上海與香港資本市場之間的統(tǒng)籌布局和協(xié)同發(fā)展。五是支持證券行業(yè)并購重組，打造一流現(xiàn)代投行，推動證券行業(yè)形成多元差異化競爭格局。六是持續(xù)做好房地產(chǎn)及地方債務(wù)風(fēng)險的防范化解工作，并順應(yīng)資本市場發(fā)展的新趨勢和新特征，提升防范化解系統(tǒng)性重大風(fēng)險的能力。七是全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，肅清資本市場發(fā)展環(huán)境，加強(qiáng)金融干部人才隊(duì)伍建設(shè)，全面提升監(jiān)管的專業(yè)性、及時性和有效性。
風(fēng)險提示：注冊制改革系統(tǒng)性推進(jìn)的節(jié)奏和效果或因市場行情的變化而改變；資本市場對外開放政策面臨外部環(huán)境的約束；房地產(chǎn)和地方債務(wù)風(fēng)險或反復(fù)。
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