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本期投資提示
　　過(guò)會(huì)節(jié)奏放緩，存量待發(fā)項(xiàng)目139宗。上兩周新增14宗定增項(xiàng)目（其中競(jìng)價(jià)10宗），環(huán)比減少2宗；終止5宗（其中競(jìng)價(jià)2宗），環(huán)比減少4宗；發(fā)審委通過(guò)5宗（其中競(jìng)價(jià)4宗），環(huán)比減少4宗；證監(jiān)會(huì)通過(guò)11宗（其中競(jìng)價(jià)7宗），環(huán)比增加4宗。處于正常待審階段的定增項(xiàng)目共619個(gè)，其中已獲發(fā)審委審核通過(guò)和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的待發(fā)項(xiàng)目有139宗，環(huán)比減少12宗。
　　過(guò)會(huì)率維持100%，“過(guò)會(huì)-注冊(cè)”周期環(huán)比延長(zhǎng)。上兩周無(wú)定增項(xiàng)目上會(huì)被否，過(guò)會(huì)率為100.00%，環(huán)比持平。統(tǒng)計(jì)以非簡(jiǎn)易程度發(fā)行的定增項(xiàng)目，上兩周過(guò)審的5個(gè)定增項(xiàng)目從初始預(yù)案到過(guò)會(huì)周期平均為340天，環(huán)比縮短90天；證監(jiān)會(huì)注冊(cè)通過(guò)的11個(gè)項(xiàng)目從過(guò)會(huì)到證監(jiān)會(huì)注冊(cè)通過(guò)周期環(huán)比延長(zhǎng)49天至84天
　　過(guò)審項(xiàng)目初步分析：以2024年1月5日收盤價(jià)計(jì)，本次過(guò)會(huì)/注冊(cè)的11宗競(jìng)價(jià)項(xiàng)目中有3宗項(xiàng)目總市值低于50億元；華海藥業(yè)、凱龍股份等屬申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)PB及PE分位值均位于2017年初至今30%以內(nèi)；2022年及2023年上半年，華海藥業(yè)、愛(ài)柯迪等營(yíng)收、歸母凈利同比雙雙增長(zhǎng)，競(jìng)業(yè)達(dá)則均同比下滑；凱龍股份、中直股份均有大股東參與認(rèn)購(gòu)。
　　上兩周僅1宗競(jìng)價(jià)項(xiàng)目募足，基準(zhǔn)折價(jià)率環(huán)比上行。上市日在上兩周的定增項(xiàng)目有14宗，環(huán)比增加6宗，募資額合計(jì)148.11億元，環(huán)比增加38.83%。其中7宗為競(jìng)價(jià)項(xiàng)目，但僅有1宗募足，募足率環(huán)比減少57.14pct至14.29%，募資率環(huán)比減少16.01pct至76.57%。上兩周上市的7宗競(jìng)價(jià)項(xiàng)目基準(zhǔn)折價(jià)率均值為16.91%，環(huán)比上升3.79pct，有3宗競(jìng)價(jià)項(xiàng)目按照八折底價(jià)定價(jià)。從市價(jià)折價(jià)率角度看，7宗競(jìng)價(jià)項(xiàng)目市價(jià)折價(jià)率均值為16.33%，環(huán)比下降0.20pct。
　　上兩周申報(bào)入圍率約八成，平均申報(bào)溢價(jià)率6.74%。上兩周上市的7宗競(jìng)價(jià)項(xiàng)目平均有16家機(jī)構(gòu)/個(gè)人參與報(bào)價(jià)，最終有13家機(jī)構(gòu)/個(gè)人獲配，平均申報(bào)入圍率為79.62%，環(huán)比上升10.55pct。從反映投資者報(bào)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度的溢價(jià)率來(lái)看，7宗競(jìng)價(jià)項(xiàng)目平均申報(bào)溢價(jià)率為6.74%，環(huán)比上升1.11pct。
　　上兩周競(jìng)價(jià)解禁收益皆為負(fù)，行業(yè)下行拖累收益表現(xiàn)。上兩周首次解禁的競(jìng)價(jià)定增項(xiàng)目有6宗，無(wú)定增項(xiàng)目解禁收益為正，正收益占比環(huán)比下降28.57pct至0%；6宗競(jìng)價(jià)項(xiàng)目的解禁日絕對(duì)收益率均值、超額收益率均值分別為-12.53%、2.12%，環(huán)比分別下降8.20pct、4.71pct，創(chuàng)近三個(gè)月新低。進(jìn)一步拆解競(jìng)價(jià)解禁收益來(lái)看，上兩周解禁的6宗競(jìng)價(jià)項(xiàng)目平均市價(jià)折價(jià)率為11.56%，環(huán)比上升0.20pct；行業(yè)β貢獻(xiàn)上，6宗項(xiàng)目在“發(fā)行-解禁”期間的申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲幅均為負(fù)，均值為-14.64%，環(huán)比下降3.49pct；個(gè)股α貢獻(xiàn)上，6宗項(xiàng)目在“發(fā)行-解禁”期間的個(gè)股漲幅均為負(fù)，均值為-25.63%，環(huán)比下降12.20pct。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：定增審核進(jìn)度不及預(yù)期、二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)、定增報(bào)價(jià)市場(chǎng)環(huán)境變化等。