>> 國泰君安-宇通客車(600066)公司2023年業(yè)績預(yù)告點評：2023業(yè)績超預(yù)期，國內(nèi)旅游與出口增長-240110
| 上傳日期： |
2024/1/10 |
大?。?/td>
| 1019KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳曉飛,趙水平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點：
維持目標(biāo)價18.39元，維持“增持”評級。公司2023年業(yè)績預(yù)告超預(yù)期，考慮到公司2023Q4計提減值以及未來出口、旅游客車增長，調(diào)整2023-2025年EPS預(yù)測為0.76 (+0.01)/ 0.88/1.01元?？紤]到公司客車行業(yè)的龍頭地位與周期向上，給予公司2024年21倍PE，高于行業(yè)平均，維持目標(biāo)價18.39元。
預(yù)計2023年盈利同比大幅增長。公司預(yù)告2023年實現(xiàn)歸母凈利潤為14.0億元至19.0億元，同比增加85%至150%；預(yù)計2023年實現(xiàn)扣非歸母凈利潤為11.0億元至15.0億元，同比增加340%至500%。業(yè)績提升主要來源于出口增長以及國內(nèi)旅游客車恢復(fù)。
剔除減值影響，預(yù)計2023Q4大幅增長。按業(yè)績預(yù)告測算，2023Q4預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3.5至8.5億元，同比增長-44%至35%。公司擬對參股公司九鼎金融的長期股權(quán)投資計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備4.53億元，如剔除減值，則2023Q4預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤8.0至13.0億元，同比增長28%至107%，盈利提升主要由于出口銷量提升。
隨著出口增長以及國內(nèi)客運需求恢復(fù)，公司盈利能力有望持續(xù)提升。2023公司累計銷售客車36,518輛，同比+20.93%；其中出口銷量10,165輛，同比+78.87%，國內(nèi)銷量26,353輛，同比+7.50%。隨著出口增長、國內(nèi)客車需求恢復(fù)，公司盈利能力有望進(jìn)一步提升。
風(fēng)險提示：中大客行業(yè)需求恢復(fù)不及預(yù)期，盈利改善不及預(yù)期。
|
|
