>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-240111
| 上傳日期： |
2024/1/11 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
銅：LME庫存減少1650噸至158900噸，庫存的減少來自新奧爾良倉庫；注銷倉單21325噸，注銷比例13.42%。
鋁：LME鋁庫存減少3450噸至561825噸，庫存的減少來自光陽倉庫和巴生港倉庫。注銷倉單204500噸，注銷比例36.40%。
鋅：LME鋅庫存減少1575噸至215225噸，庫存的減少主要來自新加坡倉庫。注銷倉單49025噸，注銷比例22.78%。
鐵礦石：Mysteel統(tǒng)計(jì)中國45港進(jìn)口鐵礦石庫存總量12430.24萬噸，環(huán)比上周四增加1.5%；47港庫存總量13010.24萬噸，環(huán)比上周四增加1.6%。具體來看，本期各區(qū)域庫存環(huán)比上周四均有不同程度的增加。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）銅期權(quán)
滬銅（CU2402)前一周沖高回落后震蕩下行，上周以來延續(xù)弱勢(shì)回落，形成中期趨勢(shì)向上短期回落下跌的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.01%報(bào)收于67920，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于11.41%（-0.08%），持倉量PCR小幅盤整中性偏上報(bào)收于1.20。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬銅延續(xù)偏多頭趨勢(shì)方向上短期下跌的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR中性偏上的水平窄幅波動(dòng)；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)小幅波動(dòng)歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場(chǎng)行情急速上漲或下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如CU2402，S_CU2402P68000，S_CU2402P67000和S_CU2402C69000，S_CU2402C68000。
?。?）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2402)前期止跌反彈回暖上升連續(xù)報(bào)收陽線“V”型反轉(zhuǎn)，突破近期高點(diǎn)，上周以來高位回落后連續(xù)報(bào)收陰線延續(xù)近兩周以來的弱勢(shì)回落，形成中期趨勢(shì)向上短期偏弱勢(shì)的行情格局，跌幅0.29%報(bào)收于19000，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于11.95%（-0.14%），持倉量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于0.81。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋁整體表現(xiàn)多頭趨勢(shì)方向短期偏空頭的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率大幅上升報(bào)收于歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建看賣出看漲期權(quán)+看跌期權(quán)偏中性組合策略，獲取方向性收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情大幅上漲或下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如AL2402，S_AL2401P19000@10，S_AL2402P18900@10和S_AL2402C19000@10,S_AL2402C19100@10。
（3）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2402)超跌反彈回暖上升，維持兩周以來的震蕩上行溫和上漲，上周以來后快速下跌后窄幅區(qū)間盤整的行情形態(tài)，跌幅0.26%報(bào)收于21075，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于14.22%（-0.12%），持倉量PCR小幅波動(dòng)仍處于偏上水平報(bào)收于1.28。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋅整體表現(xiàn)為小幅區(qū)間盤整的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉量PCR維持中性偏低；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率維持歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建中性的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如ZN2402，S_ZN2402P20800，S_ZN2402P21000和S_ZN2402C21200，S_ZN2402C21400。
?。?）黃金期權(quán)
黃金(AU2402)維持兩周多以來高位寬幅矩形區(qū)間盤整振蕩的行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.27%報(bào)收于479.02；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于11.85%（-0.19%）；期權(quán)持倉量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.27。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，黃金表現(xiàn)為形成短期大幅度的區(qū)間盤整的市場(chǎng)行情；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR中性向上水平位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，如黃金市場(chǎng)行情急速大漲至損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如AU2402，S_AU2402-P480@10，S_AU2402-P-472@10和S_AU2402-C-480@10，S_AU2402-C-488@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2405)前一周以來連續(xù)報(bào)收陽線突破上漲，上周后突破前期高點(diǎn)，而后快速下跌回落，本周延續(xù)小幅下跌走勢(shì)，形成中期趨勢(shì)向上短期下跌回落的行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.92報(bào)收于967.50；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于29.63%（-1.71%）；期權(quán)持倉量PCR持續(xù)上升維持較高位置報(bào)收于4.44。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，鐵礦石表現(xiàn)為多頭趨勢(shì)方向上短期轉(zhuǎn)弱的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在較高位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置小幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取方向性價(jià)值收益和時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉delta保持中性，若市場(chǎng)行情急速大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如I2405，S_I2405-P-960@10，S_I2405-P-950@10和S_I2405-C-980@10，S_I2405-C-970@10。
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