>> 華泰期貨-甲醇日報：港口MTO裝置檢修或拖累甲醇需求-240111
| 上傳日期： |
2024/1/11 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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策略摘要
建議觀望。港口MTO檢修拖累甲醇需求，興興MTO1月7日進入檢修，盛虹斯爾邦MTO亦有降負預(yù)期（兌現(xiàn)概率不大）；結(jié)合1月到港現(xiàn)實壓力仍大，甲醇估值快速回調(diào)。但目前斯爾邦MTO不確定的背景下，市場交易邏輯或延伸至上游，動力煤庫存壓力及預(yù)期進入日耗淡季的背景下，或給予甲醇成本拖累的壓力。但2月到港減少的預(yù)期仍在，暫觀望。
核心觀點
■市場分析
甲醇太倉現(xiàn)貨基差至05+50，港口基差有所走強，西北周初指導(dǎo)價略有調(diào)升。隆眾港口庫存總量在73.04萬噸，較上一期數(shù)據(jù)減少9.45萬噸。隆眾西北工廠庫存總量在24.47萬噸，較上周減少2.81萬噸。
國內(nèi)開工率前期基本穩(wěn)定，后期將有序提升。兗礦國宏67煤其甲醇裝置于1月4日停車檢修，計劃7天；中新化工35煤其甲醇裝置于1月3日重啟，負荷逐步提升中；中原大化50煤其甲醇裝置于2023年12月5日停車檢修，已于上周重啟；西南氣頭的1月重啟卡貝樂25日，玖源20日，川維15日；山東恒通30萬噸MTO裝置目前負荷7成，外采部分乙烯和下游產(chǎn)品。盛虹斯爾邦MTO亦有降負預(yù)期（兌現(xiàn)概率不大）
港口方面，外盤開工率保持基本穩(wěn)定。馬來西亞石油2#170萬噸/年大裝置目前已重啟，但開工負荷據(jù)悉不高；1#小裝置8成負荷運行；美國koch170萬噸/年甲醇裝置9成負荷運行。
內(nèi)地方面，下游進入季節(jié)性淡季降負期，西南氣頭甲醇季節(jié)性停車檢修至1月下旬，煤制甲醇開工亦有所見頂回落，供需兩弱背景下，內(nèi)地工廠庫存壓力暫不大。
■策略
建議觀望。港口MTO檢修拖累甲醇需求，興興MTO1月7日進入檢修，盛虹斯爾邦MTO亦有降負預(yù)期（兌現(xiàn)概率不大）；結(jié)合1月到港現(xiàn)實壓力仍大，甲醇估值快速回調(diào)。但目前斯爾邦MTO不確定的背景下，市場交易邏輯或延伸至上游，動力煤庫存壓力及預(yù)期進入日耗淡季的背景下，或給予甲醇成本拖累的壓力。但2月到港減少的預(yù)期仍在，暫觀望。
■風險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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