>> 華鑫證券-阿為特(873693)公司動(dòng)態(tài)研究報(bào)告：2023Q3業(yè)績(jī)承壓，半導(dǎo)體領(lǐng)域發(fā)展未來(lái)可期-240111
| 上傳日期： |
2024/1/12 |
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來(lái)源： |
華鑫證券 |
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作者： |
毛正 |
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投資要點(diǎn)
▌ 2023Q3業(yè)績(jī)承壓，毛利率同比上升
公司2023前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.51億元，同比下降11.90%；歸母凈利潤(rùn)0.20億元，同比增長(zhǎng)12.91%；其中2023Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.51億元，同比下降13.15%，環(huán)比增長(zhǎng)8.34%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.06億元，同比下降7.63%，環(huán)比下降13.92%。公司2023Q3毛利率為31.27%，同比上升5.75個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升0.05個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為12.47%，同比上升3.09個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降3.27個(gè)百分點(diǎn)。
▌專注于科學(xué)儀器、醫(yī)療器械、交通運(yùn)輸行業(yè)精密機(jī)械零部件，業(yè)績(jī)有望持續(xù)提升
公司專注于科學(xué)儀器、醫(yī)療器械、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的精密機(jī)械零部件，在多年發(fā)展中積累了管理經(jīng)驗(yàn)和眾多核心技術(shù)，科學(xué)儀器方面，公司產(chǎn)品主要包括質(zhì)譜儀、色譜儀結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品，目前服務(wù)規(guī)模最大的客戶是賽默飛，且正與國(guó)內(nèi)科學(xué)儀器領(lǐng)域企業(yè)接洽；醫(yī)療器械方面，公司積極參與客戶的新產(chǎn)品研發(fā)，目前已成功開(kāi)發(fā)邁瑞醫(yī)療、一影醫(yī)療、普愛(ài)醫(yī)療等國(guó)內(nèi)知名醫(yī)療企業(yè)，其中邁瑞醫(yī)療是公司2022年度的前五大客戶之一；交通運(yùn)輸方面，公司具備汽車行業(yè)及大批量生產(chǎn)的工序集中及復(fù)合刀具創(chuàng)新，機(jī)床自動(dòng)計(jì)算坐標(biāo)技術(shù)等核心技術(shù)，產(chǎn)品已供應(yīng)全球知名機(jī)艙內(nèi)飾生產(chǎn)商B/EAerospace、全球知名航空座椅生產(chǎn)商RECARO。未來(lái)隨著公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)投入不斷增長(zhǎng)，技術(shù)能力不斷夯實(shí)，產(chǎn)品質(zhì)量和穩(wěn)定性不斷提升，有望不斷提升公司品牌影響力，開(kāi)發(fā)拓展新客戶，帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
▌積極布局半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，半導(dǎo)體領(lǐng)域發(fā)展未來(lái)可期
公司于2021年建成了千級(jí)潔凈室及清洗線，并具備了生產(chǎn)半導(dǎo)體領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品的能力，目前公司半導(dǎo)體樣品已達(dá)到上海微電子、華海清科等客戶產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，樣品通過(guò)半導(dǎo)體客戶的供應(yīng)商標(biāo)準(zhǔn)審核。公司2023年半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入占比不大，未來(lái)將加大半導(dǎo)體領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)投入，包括設(shè)備投入、人才投入，積極開(kāi)拓新客戶，力爭(zhēng)提高未來(lái)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入。
▌?dòng)A(yù)測(cè)
預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入分別為2.18、2.59、3.00億元，EPS分別為0.43、0.48、0.54元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為85.0、74.5、66.7倍，我們認(rèn)為公司的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)布局有望帶來(lái)新的增長(zhǎng)，首次覆蓋，給予“增持”投資評(píng)級(jí)。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；公司實(shí)際控制人不當(dāng)控制；核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；下游景氣度不足風(fēng)險(xiǎn)。
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