>> 紫金天風(fēng)期貨-聚烯烴：節(jié)后大幅累庫-240110
| 上傳日期： |
2024/1/13 |
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| 2845KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
湯劍林 |
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核心觀點
地緣因素有所緩解，進口以及成本端對于聚烯烴價格支撐減弱，且隨著節(jié)前上游集中排庫后，節(jié)后下游補庫意愿回落，導(dǎo)致節(jié)后上游庫存均大幅累庫，短期情緒炒作告一段落疊加供需逐漸承壓，預(yù)計聚烯烴維持偏弱震蕩，但考慮估值偏低，反彈偏空為主。供應(yīng)方面，PE和PP裝置開工率上周雙雙回落。需求方面，PE農(nóng)膜開工率下滑，其他下游變動不大；PP塑編和BOPP開工率小幅回落，其他變動不大，下游訂單跟進速度仍偏慢。
套利
PP-3MA維持100-400區(qū)間震蕩；關(guān)注05-L-PP做擴
供應(yīng)
PE/PP開工率變動不大，均處于同比偏低水平
需求
PE/PP開工率變動不大，均處于同比偏低水平
進出口
進口利潤均回落，PP進口利潤倒掛，PE跌至盈虧線附近
油制現(xiàn)金流
原油價格回落，油制成本下移，PE利潤改善，PP利潤維持偏低
煤制現(xiàn)金流
煤炭窄幅波動，煤制利潤變動不大，維持盈利狀態(tài)
PDH利潤
PDH利潤維持偏低
庫存
PE和PP庫存節(jié)后均大幅累庫，節(jié)前集中補庫后階段性補庫需求下降
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