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1）成長(zhǎng)性：
　　小程序游戲：小程序游戲市場(chǎng)規(guī)模和手機(jī)游戲市場(chǎng)規(guī)模比例，可以對(duì)標(biāo)頁(yè)游和端游市場(chǎng)規(guī)模比例，根據(jù)我們測(cè)算，小程序游戲23年市場(chǎng)規(guī)模(包括IAP-內(nèi)購(gòu)和IAA-廣告）400億銷(xiāo)售額，26年有望突破700億。
　　精品國(guó)產(chǎn)游戲出海：北美地區(qū)是全球游戲銷(xiāo)售額的主要驅(qū)動(dòng)因素，僅有全球7%的玩家數(shù)量，但貢獻(xiàn)了全球28%的游戲銷(xiāo)售額；中國(guó)游戲廠商積極出海歐美、東南亞、中東等地區(qū)，騰訊、網(wǎng)易、米哈游、三七互娛、莉莉絲、神州泰岳(殼木游戲)、世紀(jì)華通(點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng))、FunPlus、智明星通(中文傳媒旗下公司)等優(yōu)秀游戲公司持續(xù)貢獻(xiàn)精品游戲，驅(qū)動(dòng)國(guó)產(chǎn)游戲出海增長(zhǎng)。
　　2）政策：
　　游戲版號(hào)常態(tài)化發(fā)放：年版號(hào)批準(zhǔn)量預(yù)估將穩(wěn)定在1000款/年；進(jìn)口游戲版號(hào)每年預(yù)估分2批發(fā)放，每批50款左右。
　　未成年人保護(hù)：未成年人保護(hù)監(jiān)管措施落地效果良好，騰訊、網(wǎng)易等大廠未成年人保護(hù)造成短期用戶(hù)下滑的基數(shù)影響已經(jīng)消退。
　　 《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法(草案征求意見(jiàn)稿)》：12月22日(周五)版署發(fā)布了該意見(jiàn)稿。12月23日版署表示該意見(jiàn)稿初衷旨在促進(jìn)游戲行業(yè)繁榮發(fā)展，同時(shí)將認(rèn)真研究各方就《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法》征求意見(jiàn)稿第十七條、第十八條提出的關(guān)切和意見(jiàn)。
　　3）估值：
　　目前游戲行業(yè)核心公司PE(預(yù)測(cè))處于15倍和20倍之間，處于歷史合理估值區(qū)間。
　　4）科技主題催化：
　　MR新硬件終端：Apple Vision Pro將于24年1月登錄，MR設(shè)備為游戲內(nèi)容豐富性提供新應(yīng)用場(chǎng)景
　　多模態(tài)視頻工具：Pika多模態(tài)視頻生成工具促進(jìn)游戲內(nèi)容生成
　　AI美術(shù)工作流：Stable Diffusion等AIGC工具不斷深入游戲美術(shù)的工作流
　　AI+NPC與智能沙盒世界：AIAgents(AI智能體/AI助理)與游戲進(jìn)行有機(jī)結(jié)合；斯坦福西部小鎮(zhèn)智能NPC
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　游戲行業(yè)政策限制用戶(hù)付費(fèi)行為；
　　游戲版號(hào)中斷；
　　各上市公司游戲上線節(jié)奏低于預(yù)期；
　　受全球宏觀環(huán)境影響，玩家游戲支出低于預(yù)期；
　　游戲出海競(jìng)爭(zhēng)加劇；
　　 AIGC和MR等新技術(shù)出現(xiàn)，顛覆現(xiàn)有游戲產(chǎn)品形態(tài)