>> 華泰期貨-甲醇周報：需求偏弱下成本支撐不強-240114
| 上傳日期： |
2024/1/14 |
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| 833KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
觀望。港口MTO檢修拖累甲醇需求，興興MTO1月7日進入檢修，預期提早復工但概率不大，盛虹斯爾邦MTO市場預期降負但實際兌現(xiàn)概率不大；市場交易邏輯從甲醇延申到上游，動力煤庫存壓力及預期進入日耗淡季的背景下，或給予甲醇成本拖累的壓力。1月中下旬到港壓力仍在，但甲醇估值不高以及2月到港減少的預期仍在，暫觀望。
核心觀點
■市場分析
卓創(chuàng)甲醇開工率70.40%（-0.56%），西北開工率82.52%（-1.77%）。國內(nèi)開工率基本穩(wěn)定，久泰托克托200萬噸/年甲醇裝置2024年1月5日至2024年1月11日意外停車；陜西渭化其20萬噸/年甲醇裝置目前正常運行，40萬噸裝置10日開始檢修7天；川維甲醇裝置1月9日重啟，暫不對外銷售。
隆眾西北庫存24.5萬噸（-2.8），西北待發(fā)訂單量17.4萬噸（+5.3）。傳統(tǒng)下游開工率38.1%（-0.84%），甲醛27.3%（-0.38%），二甲醚6.1%（+0.09%），醋酸79.2%（-4.66%），MTBE65.1%（+0.53%）。
港口方面，外盤開工率基本穩(wěn)定，小幅抬升。伊朗Kaveh Dayyer甲醇裝置運行負荷偏低；1月8日印尼KMI66萬噸/年甲醇裝置停車檢修中，計劃停車檢修45-50天。
卓創(chuàng)港口庫存83.48萬噸（-2.7），其中江蘇40.3萬噸（-5.3），浙江21.05萬噸（+4.4）。預計2024年1月12日至2024年1月28日中國進口船貨到港量在86.08萬噸。
■策略
觀望。港口MTO檢修拖累甲醇需求，興興MTO1月7日進入檢修，預期提早復工但概率不大，盛虹斯爾邦MTO市場預期降負但實際兌現(xiàn)概率不大；市場交易邏輯從甲醇延申到上游，動力煤庫存壓力及預期進入日耗淡季的背景下，或給予甲醇成本拖累的壓力。1月中下旬到港壓力仍在，但甲醇估值不高以及2月到港減少的預期仍在，暫觀望。
風險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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