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本周行業(yè)重要變化
　　1）鋰價(jià)：1月12日，氫氧化鋰報(bào)價(jià)8.40萬元/噸，較上周下降1.18%；碳酸鋰報(bào)價(jià)9.90萬元/噸，較上周下降1.00%。
　　2）終端：2023年累計(jì)乘用車批售2553.3萬輛，同比+10.2%，12月批售271.4萬，同/環(huán)比+22%/+6.5%；2023年累計(jì)電車批售886.4萬，滲透率34.7%，同比+36.3%，12月批售110.8萬，同/環(huán)比+47.5%/+15.3%，滲透率40.8%。
　　投資邏輯
　　1、終端：12月歐美汽車、電車銷量出爐，美國總量大漲，歐洲表現(xiàn)穩(wěn)定。1）美國：12月輕型車銷售143.3萬輛，同/環(huán)比+13%/+18%，市場年底沖量帶動大漲，已從UAW罷工中完全恢復(fù)，符合我們此前的預(yù)期。23年全年累計(jì)1542.7萬輛，同比+13%。電車銷售14.0萬輛，同/環(huán)比+43%/+25%，當(dāng)月滲透率9.8%；2023年累計(jì)135.6萬輛，同比+53%，累計(jì)滲透率8.8%。2）歐洲九國：12月汽車銷售88.7萬輛，同/環(huán)比-6%/+0%；23年累計(jì)1044.2萬輛，同比+12%。電車受22年年底沖量影響基數(shù)過高，疊加德國補(bǔ)貼提前退坡，12月銷24.3萬輛同/環(huán)比-33%/+13%，當(dāng)月滲透率27.4%；2023年累計(jì)232.8萬輛，同比+7%，累計(jì)滲透率22.3%。12月市場表現(xiàn)強(qiáng)勢，系年底沖量季符合預(yù)期。其中電車受補(bǔ)貼退坡及高利率影響，12月表現(xiàn)略顯平淡。展望24年，雖然德國補(bǔ)貼已完全退坡，法國效仿美國推出補(bǔ)貼限制，美國IRA法案FEOC細(xì)則引發(fā)市場補(bǔ)貼新一輪退坡，但我們認(rèn)為歐美電動化仍將持續(xù)。
　　2、新車型：零跑C10/比亞迪仰望U7/新極氪ZEEKERX正式上市。1）零跑C10正式上市，帶來自研最新進(jìn)展，預(yù)售15.18萬元起超預(yù)期。零跑C10作為軸距接近3m的中大型SUV，車長比理想L7短，但是66.8%的得房率比L7高，15萬起的價(jià)格在中國新能源汽車市場上性價(jià)比亮眼。2）比亞迪仰望U7發(fā)布，定位百萬級新能源旗艦轎車。動力系統(tǒng)延續(xù)易四方技術(shù)優(yōu)勢，相比傳統(tǒng)的燃油汽車動力系統(tǒng)，“易四方”響應(yīng)更快、通過感知力更強(qiáng)的電驅(qū)系統(tǒng)，擁有“超千匹”馬力，可在3秒內(nèi)“破百”。3）極氪ZEEKERX正式上市：全系20萬元起，半年改款，底盤系統(tǒng)全新升級。這次小改款調(diào)整車型配置組合以及進(jìn)一步降低售價(jià)，有望提高新車市場競爭力，達(dá)到預(yù)期效果。
　　3、動力電池：12月數(shù)據(jù)出爐，銷量環(huán)比+7.1%，裝車環(huán)比+6.8%，CR3環(huán)比提升。根據(jù)ABIA數(shù)據(jù)，23年12月，國內(nèi)動力&其他電池產(chǎn)量、銷量、裝機(jī)量（動力）出口分別77.7、90.1、47.9GWh，環(huán)比分別變化-11.4%、7.1%、6.8%，同比分別變化48.1%、32.02%、32.6%；1-12月，國內(nèi)動力&其他電池累計(jì)產(chǎn)量、銷量、裝機(jī)量（動力）累計(jì)分別778.1、729.7、387.7GWh，同比分別42.5%、32.4%、31.6%。動力&其他電池需求保持高增長。1）12月電池動力電池產(chǎn)量下降，銷量持續(xù)提升。12月產(chǎn)銷差值為-12.1GWh；12月產(chǎn)銷率為116%，較上月提升20pct；1-12月產(chǎn)銷率為93.8%。1-12月出口動力同比+87.1%。2）CR3環(huán)比提升，寧德保持強(qiáng)勢。1-12月動力前三寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航分別裝車167.1/105.5/32.9GWh，同比分別+0.19/-0.60/-0.30pct。
　　投資建議：持續(xù)推薦低成本&創(chuàng)新龍頭和國產(chǎn)替代兩大方向。（1）全球看，擁有強(qiáng)成本優(yōu)勢的龍頭是寧德時(shí)代等；擁有行業(yè)創(chuàng)新引領(lǐng)能力的是特斯拉、華為和寧德時(shí)代。從空間和兌現(xiàn)度看，優(yōu)先關(guān)注機(jī)器人、復(fù)合集流體這兩個(gè)空間最大、重塑性最強(qiáng)的賽道?？春锰厮估I(lǐng)板塊“機(jī)器人含量”的提升，核心標(biāo)的是跟特斯拉研發(fā)協(xié)同的供應(yīng)商：三花智控和拓普集團(tuán)等，除了核心賽道，邊際上關(guān)注以塑代鋼和冷鍛工藝的估值重塑機(jī)會。另外，作為全球電車創(chuàng)新龍頭，隨著新車型和新產(chǎn)能落地，我們預(yù)計(jì)1H24，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來貝塔性爆發(fā)行情。復(fù)合集流體關(guān)注設(shè)備+制造環(huán)節(jié)布局較好的標(biāo)的，我們認(rèn)為1H24行業(yè)或迎來全面爆發(fā)。（2）國產(chǎn)替代：這輪被錯(cuò)殺的方向?！敖当竞湍杲凳菄a(chǎn)替代的催化劑而不是風(fēng)險(xiǎn)”。從國產(chǎn)替代空間看，關(guān)注安全件（主動和被動））、座椅、執(zhí)行器件等方向關(guān)注電池產(chǎn)業(yè)鏈方向的國產(chǎn)替代兌現(xiàn)可能性：高端炭黑、隔膜設(shè)備。
　　本周重要行業(yè)事件
　　歐美銷量出爐、零跑C10/比亞迪仰望U7/新極氪ZEEKERX正式上市、動力電池12月數(shù)據(jù)出爐等。
　　子行業(yè)推薦組合
　　詳見后頁正文。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　汽車與電動車銷量不及預(yù)期。