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周大生2023年開店超預(yù)期，芭薇股份北交所過會
　　1月11日，黃金珠寶龍頭品牌周大生發(fā)布公告，截至2023年12月31日公司門店總數(shù)達(dá)5106家，較2022年底凈增490家，超額完成凈開400家店的目標(biāo)。我們認(rèn)為，在2023年偏弱的經(jīng)濟(jì)消費(fèi)環(huán)境下，黃金珠寶頭部品牌仍逆勢實(shí)現(xiàn)較快開店，一方面消費(fèi)者對黃金投資屬性認(rèn)知強(qiáng)化驅(qū)動(dòng)行業(yè)景氣，另一方面，部分其他行業(yè)加盟商對連鎖業(yè)態(tài)的選擇偏好變化也為黃金珠寶行業(yè)注入新活力。長期看，產(chǎn)品研發(fā)、信息化能力更優(yōu)的龍頭品牌具備更大開店空間，2024年高開店勢能有望繼續(xù)兌現(xiàn)。此外，美容護(hù)理指數(shù)本周漲幅5.08%排名第一、表現(xiàn)強(qiáng)勢，我們認(rèn)為主要原因系存量資金尋求板塊配置調(diào)整機(jī)會，業(yè)績有保障且2023年超跌的美護(hù)板塊較為符合需求。基本面角度看，近期醫(yī)美龍頭愛美客發(fā)布業(yè)績預(yù)告（2023年歸母凈利潤預(yù)計(jì)同增43%-50%）、化妝品代工廠商芭薇股份北交所過會等正面動(dòng)態(tài)，亦有望助力行業(yè)投資情緒回暖；我們認(rèn)為，美護(hù)龍頭公司基本面穩(wěn)健，2024年有望延續(xù)業(yè)績成長性，在前期市場悲觀情緒逐步消化、扭轉(zhuǎn)后，有望迎來估值修復(fù)機(jī)會。
　　行業(yè)關(guān)鍵詞：產(chǎn)地直發(fā)、創(chuàng)健醫(yī)療、彩棠品牌大使、周大福、芭薇股份
　　【產(chǎn)地直發(fā)】淘寶針對特定類目擬新增產(chǎn)地直發(fā)服務(wù)。
　　【創(chuàng)健醫(yī)療】重組膠原蛋白生產(chǎn)商創(chuàng)健醫(yī)療正式啟動(dòng)IPO。
　　【彩棠品牌大使】彩棠正式官宣演員陳都靈為品牌大使。
　　【周大?！恐艽蟾?024財(cái)年第三季度零售值同比增長46.1%。
　　【芭薇股份】化妝品品牌客戶服務(wù)商芭薇股份IPO獲北交所審核通過。
　　板塊行情回顧
　　本周（1月8日-1月12日），商貿(mào)零售指數(shù)報(bào)收1959.40點(diǎn)，上漲1.26%，跑贏上證綜指（本周下跌1.61%）2.87個(gè)百分點(diǎn)，板塊表現(xiàn)在31個(gè)一級行業(yè)中位居第3位。零售各細(xì)分板塊中，本周百貨板塊漲幅最大，2024年年初至今百貨板塊領(lǐng)跑。個(gè)股方面，本周中興商業(yè)（+35.9%）、茂業(yè)商業(yè)（+25.3%）、國芳集團(tuán)（+15.8%）漲幅靠前。
　　投資建議：關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇主線下的高景氣賽道優(yōu)質(zhì)公司
　　投資主線一（化妝品）：關(guān)注強(qiáng)產(chǎn)品力、強(qiáng)品牌力及強(qiáng)運(yùn)營能力的國貨美妝龍頭，重點(diǎn)推薦珀萊雅、巨子生物、福瑞達(dá)等，受益標(biāo)的丸美股份、潤本股份；
　　投資主線二（醫(yī)美）：行業(yè)短期穩(wěn)步恢復(fù)、長期成長性無虞，關(guān)注合規(guī)龍頭企業(yè)，重點(diǎn)推薦醫(yī)美產(chǎn)品端愛美客、醫(yī)美機(jī)構(gòu)端朗姿股份，受益標(biāo)的錦波生物、科笛-B；
　　投資主線三（黃金珠寶）：消費(fèi)與投資需求雙輪驅(qū)動(dòng)高景氣，關(guān)注黃金珠寶品牌開店及春節(jié)旺季銷售情況，重點(diǎn)推薦潮宏基、老鳳祥、周大生等；
　　投資主線四（跨境電商）：頭部跨境電商企業(yè)順應(yīng)商品出海趨勢有望延續(xù)高增長，重點(diǎn)推薦華凱易佰、吉宏股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、政策風(fēng)險(xiǎn)等。