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行情回顧：上周，SW汽車板塊下跌0.1%，滬深300下跌1.4%。估值上，截止1月12日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為21倍，較前一周持平。
　　投資建議：中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，23年中國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成3016.1和3009.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)11.6%和12%，預(yù)計(jì)24年汽車總銷量將超過(guò)3100萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超3%以上。近期，CES 2024在美國(guó)召開(kāi)，索尼、中科創(chuàng)達(dá)等企業(yè)展現(xiàn)了“軟件定義汽車”的最新進(jìn)展，寶馬、大眾等車企正在加速大模型上車進(jìn)程，智能化成全球汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展重要方向。投資機(jī)會(huì)方面，在小米、華為的新車周期推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)智能汽車產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展，建議持續(xù)關(guān)注以小米、華為產(chǎn)業(yè)鏈為代表的智能駕駛板塊邊際變化所帶來(lái)的機(jī)會(huì)；此外，建議關(guān)注重卡板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
　　乘用車：1月1-7日乘用車零售37.8萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)14%，同比增長(zhǎng)21%，主要系去年同期低基數(shù)影響。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，2024年乘用車零售達(dá)2220萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3%。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、愛(ài)柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）、銀輪股份（002126）。
　　新能源汽車：1月1-7日，新能源乘用車零售11.4萬(wàn)輛，環(huán)比下降12%，同比增長(zhǎng)66%。乘聯(lián)會(huì)表示，2024年新能源乘用車批發(fā)量將達(dá)1100萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22%，滲透率達(dá)到40%，新能源乘用車整體保持較強(qiáng)增長(zhǎng)勢(shì)頭，利好產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯(lián)股份（301397）。
　　智能汽車：CES 2024上，中科創(chuàng)達(dá)正式發(fā)布智能座艙解決方案E-Cockpit 8.0，實(shí)現(xiàn)了對(duì)新一代“座艙”+“AI”的創(chuàng)新組合，智能座艙板塊或?qū)⒂瓉?lái)重大變革。建議關(guān)注：1）新車周期推動(dòng)下的華為、小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈，主要標(biāo)的：賽力斯（601127）、長(zhǎng)安汽車（000625）、江淮汽車（600418）、精鍛科技（300258）、無(wú)錫振華（605319）等；2）激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動(dòng)與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽(yáng)集團(tuán)（002906）、均勝電子（600699）。
　　重卡：中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，23年12月重卡銷量達(dá)5.21萬(wàn)輛（企業(yè)開(kāi)票數(shù)口徑），環(huán)比下降27%，同比下降4%，全年重卡銷量91.08萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35.6%。我們認(rèn)為，依托細(xì)分市場(chǎng)與出口的支撐，疊加國(guó)內(nèi)萬(wàn)億債項(xiàng)目逐步落地帶來(lái)的內(nèi)需改善，后續(xù)重卡行業(yè)仍將保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。推薦標(biāo)的：濰柴動(dòng)力（2338.HK/000338）、中國(guó)重汽（3808.HK/000951）、天潤(rùn)工業(yè)（ 002283）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；車企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險(xiǎn)。