>> 中郵證券-美容護(hù)理&紡織服飾行業(yè)周報：美護(hù)反彈，多家品牌服飾公司23年業(yè)績預(yù)告亮眼-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 724KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
李媛媛 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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投資要點
?。?）行情回顧：本周（1月8日-1月12日）申萬美容護(hù)理指數(shù)上漲5.18%，申萬紡織服飾指數(shù)上漲0.15%，上證綜指下跌0.16%，申萬美容護(hù)理顯著跑贏大盤，主要得益于愛美客公布23年業(yè)績預(yù)告拉動板塊觸底反彈。從個股表現(xiàn)來看，美容護(hù)理愛美客、科思股份、貝泰妮、丸美股份、水羊股份漲幅靠前；紡織服飾板塊深中華A、太平鳥、金發(fā)拉比、美邦服飾、江蘇陽光漲幅靠前，戶外運動熱度有所回落，業(yè)績預(yù)告驅(qū)動太平鳥實現(xiàn)較高漲幅。
?。?）行業(yè)要聞：美容護(hù)理板塊，芭薇股份北交所成功過會，該公司2022年度的營收為4.59億元，凈利潤為3771萬元；江蘇創(chuàng)健醫(yī)療擬IPO，以開發(fā)重組膠原蛋白生物材料為使命，致力于打造全球領(lǐng)先的合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)智造平臺；歐舒丹集團(tuán)宣布重大人事變動。紡織服飾板塊，豐泰企業(yè)/裕元集團(tuán)（制造業(yè)務(wù)）23年12月收入增速分別為-1.7%/-2.4%，23年分別為-10.6%/-18.4%，頭部鞋履制造公司23Q4降幅顯著收窄，產(chǎn)業(yè)拐點趨勢明朗。
?。?）重點公司：美容護(hù)理板塊，珀萊雅再得高新技術(shù)證書，享受15%優(yōu)惠稅率，有效期為3年。紡織服飾板塊，錦泓集團(tuán)公布23年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年實現(xiàn)歸母凈利潤約28,500萬元到30,750萬元，同增約299%到330%，公司業(yè)績高增主要得益于：1）線上業(yè)務(wù)保持快速增長，線下業(yè)務(wù)穩(wěn)定恢復(fù)增長；2)銷售費用率得到良好控制，財務(wù)費用同比大幅減少。太平鳥公布23年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年實現(xiàn)歸母凈利潤為4.15億元左右，同增125%左右，主要得益于嚴(yán)控零售折扣，加速關(guān)閉低效門店，聚焦經(jīng)營質(zhì)量提升，毛利率提升6百分點，經(jīng)營費用同比下降9%左右。特步國際披露2023Q4及全年中國內(nèi)地業(yè)務(wù)運營狀況，2023Q4特步主品牌零售銷售（包括線上線下渠道）同比增長超過30%，零售折扣水平約七折；2023年特步主品牌零售銷售（包括線上線下渠道）同比增長超過20%，渠道存貨周轉(zhuǎn)周期在四個月至四個半月。
投資建議
化妝品方面，我們重點看好：1）具備良好產(chǎn)品勢能的品牌，粘性單品+創(chuàng)新新品推動增長，具備高性價比產(chǎn)品有望跑贏市場；2）彩妝復(fù)蘇，面部底妝引領(lǐng)增長，具備底妝基因的本土品牌有望持續(xù)突破；3）線下渠道出現(xiàn)分化，本土品牌低基數(shù)，有望搶占線下市場。我們重點推薦巨子生物、珀萊雅、福瑞達(dá)，持續(xù)看好潤本股份、登康口腔、華熙生物、丸美股份、水羊股份、上海家化、貝泰妮等。醫(yī)美方面，重組膠原類、再生類、水光類產(chǎn)品維持高景氣度，擁有相關(guān)產(chǎn)品布局廠家有望持續(xù)提升份額，重點推薦愛美客，巨子生物，關(guān)注江蘇吳中、美麗田園健康等。紡織服裝方面：1）紡織制造板塊拐點明朗，龍頭份額有望持續(xù)提升，重點推薦華利集團(tuán)、偉星股份等；2）高端男裝仍具增長韌性，春節(jié)旺季流水值得期待，遠(yuǎn)期門店擴(kuò)展空間廣、多品牌運營值得期待，重點關(guān)注報喜鳥、比音勒芬等；3）此外，關(guān)注高股息穩(wěn)健標(biāo)的，如富安娜、羅萊生活、報喜鳥、海瀾之家等。
風(fēng)險提示：
行業(yè)景氣度不及預(yù)期；競爭格局惡化；新品推進(jìn)不及預(yù)期；品牌商庫存去化不及預(yù)期、門店擴(kuò)展不及預(yù)期等。
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