>> 國信證券-廣和通(300638)全年凈利潤高速增長，發(fā)行可轉(zhuǎn)債布局制造與研發(fā)基地-240115
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬成龍 |
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2023年業(yè)績實現(xiàn)高質(zhì)量增長。公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤5.4-6.0億元，同比增長48.2%-64.6%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.1-5.7億元，同比增長61.3%-80.3%。單季度來看，以業(yè)績預(yù)告中值計算，2023年四季度，公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.1億元，同比增長45.8%。受益于銳凌無線并表及公司在車載、FWA等行業(yè)發(fā)展良好，通過內(nèi)生和外延雙向驅(qū)動，2023年公司實現(xiàn)營收和利潤的持續(xù)增長。
深耕大顆粒市場，車載、網(wǎng)關(guān)與PC行業(yè)穩(wěn)中向好。公司作為垂直化的模組產(chǎn)業(yè)龍頭，深耕大顆粒市場，車載、網(wǎng)關(guān)領(lǐng)域有望維持快速增長，PC市場則有望受益下游復(fù)蘇。具體來看，車載領(lǐng)域，國內(nèi)市場公司有望受益于新客戶拓展以及5G產(chǎn)品滲透率提升，海外市場通過銳凌無線布局維持穩(wěn)??；FWA領(lǐng)域，根據(jù)愛立信數(shù)據(jù)，2023年全球FWA用戶數(shù)超過1.3億戶，有望在北美、歐洲以及新興市場加速拓展，同時5G滲透率持續(xù)提升；PC領(lǐng)域，據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2023年四季度全球PC出貨量約6710萬臺，同比下降2.7%，2024年在AIPC等帶動下有望實現(xiàn)復(fù)蘇回暖。
公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集資金講用于制造與研發(fā)基地等項目。公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，據(jù)公司公告，計劃募集資金總額約9.6億元，分別用于智能制造基地建設(shè)項目、研發(fā)基地建設(shè)項目和補(bǔ)充流動資金。其中，智能制造基地項目計劃于深圳市龍華區(qū)打造無線通信模組智能制造生產(chǎn)線，計劃建設(shè)期為36個月，總投資額5.35億元；研發(fā)基地項目擬加強(qiáng)公司邊緣計算和機(jī)器人解決方案研發(fā)能力，探索下一階段增長曲線，并鞏固公司競爭力。
風(fēng)險提示：車載、FWA等發(fā)展不及預(yù)期；市場競爭加?。恍枨髲?fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；端側(cè)AI應(yīng)用不及預(yù)期。
投資建議：維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級。
維持此前預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為6.0/7.6/9.0億元，對應(yīng)PE分別為22/17/15倍。公司車載、FWA模組持續(xù)快速增長，PC模組有望恢復(fù)，積極布局算力模組、機(jī)器人等領(lǐng)域；擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債布局生產(chǎn)基地，加強(qiáng)供應(yīng)和交付能力，看好公司成長性，維持“買入”評級
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