>> 五礦期貨-有色金屬早報-240116
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 7536KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇 |
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銅
央行實(shí)施MLF凈投放，并維持利率不變，離岸人民幣升值，銅價反彈，昨日倫銅收漲1.07%至8384美元/噸，滬銅主力收至67970元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少800至155025噸，注銷倉單比例提高，Cash/3M貼水97.8美元/噸。國內(nèi)方面，周末社會庫存環(huán)比增加，但隔月價差收縮和可交割貨源偏緊引起上海地區(qū)現(xiàn)貨升水上漲至100元/噸。進(jìn)出口方面，昨日滬銅現(xiàn)貨進(jìn)口盈利擴(kuò)至400元/噸以上，洋山銅溢價抬升。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差縮至1540元/噸，廢銅替代優(yōu)勢略降。價格層面，美國通脹數(shù)據(jù)反彈或使得降息預(yù)期繼續(xù)修正，海外情緒面偏弱；國內(nèi)弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期格局維持，短期政策面支持邊際加強(qiáng)。產(chǎn)業(yè)上看全球銅庫存維持偏低，銅礦加工費(fèi)持續(xù)下滑使得冶煉生產(chǎn)利潤明顯收縮，后續(xù)冶煉產(chǎn)量或受影響，因此盡管消費(fèi)季節(jié)性偏淡，但供應(yīng)的收縮預(yù)期將對銅價構(gòu)成較強(qiáng)支撐。今日滬銅主力合約運(yùn)行參考：67400-68500元/噸。
鋁
滬鋁主力合約報收18950元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），跌幅0.68%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價18980元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-10。鋁期貨倉單33820噸，較前一日上升2537噸。LME鋁庫存558550噸，減少25噸。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2023年12月份(31天)國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量356.2萬噸，同比增長3.6%。12月份國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能雖然環(huán)比小幅增長，但云南前期減產(chǎn)的電解槽再無鋁水產(chǎn)出，12月國內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比下降3800多噸至11.49萬噸附近。2024-1-15：鋁錠去庫0.5萬噸至43.5萬噸，鋁棒去庫0.3萬噸至8.95萬噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年11月份國內(nèi)原鋁進(jìn)口總量達(dá)19.4萬噸，環(huán)比減少10.3%，同比增加75.6%，1-11月份國內(nèi)原鋁累計(jì)進(jìn)口總量為136.7萬噸，同比增長153%。后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價將呈現(xiàn)震蕩走勢，國內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：18500-19600元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2150美元-2450美元。
鉛
滬鉛2402日盤波動為主，夜盤沖高企穩(wěn)，收至16240元/噸?？偝謧}減少2168手至9.79萬手。上期所期貨庫存增加9546至6.12萬噸。滬鉛連續(xù)-連三價差擴(kuò)大至35元/噸。周一倫鉛波動上行，上漲0.67%，收至2105美元/噸。倫鉛庫存報11.91萬噸，較前一日減少600。進(jìn)出口方面，截止上個交易日鉛錠進(jìn)口虧損擴(kuò)大110至2050元/噸。現(xiàn)貨方面，SMM1#鉛錠均價錄得16025元/噸，較前日跌225，再生精鉛均價錄得16025元/噸，較前日跌150，精廢價差縮窄至平水。當(dāng)日基差報平水附近，較前日維穩(wěn)不變?，F(xiàn)貨市場，交割日市場流通貨源不多，期間廠提貨源多以升水出貨，下游企業(yè)按需逢低接貨，散單成交尚可。再生鉛方面，安徽環(huán)保預(yù)警解除生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，但貨源偏緊，持貨商挺價，下游看空后市謹(jǐn)慎采買。周一鉛廢價格維穩(wěn)。廢電動車電池均價9875元/噸，廢白殼均價9600元/噸，廢黑殼均價9050元/噸?？傮w來看，本周原生交倉社庫錄增，再生鉛復(fù)產(chǎn)后復(fù)產(chǎn)量較大，前期原生鉛減產(chǎn)與再生鉛環(huán)保限產(chǎn)下現(xiàn)貨緊張情緒邊際緩解，下游電池廠備庫節(jié)奏放緩，鉛價出現(xiàn)滑落。需持續(xù)關(guān)注安徽地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)狀況。短期波動為主。主力運(yùn)行區(qū)間參考：15950-16550元/噸。
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