>> 華泰證券-今日早參-240115
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
大小： |
557KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,王以,易峘 |
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今日熱點
宏觀：PSL助力穩(wěn)社融，但私有部門融資需求仍待修復(fù)
數(shù)據(jù)快評：2023年12月社融同比增速小幅上升，主要由政府債同比多增提振，而私有部門融資需求仍待修復(fù)。具體看，2023年12月新增人民幣貸款1.17萬億元，同比少增2,401億元，主要由于企業(yè)中長期貸款同比少增；12月新增社融1.94萬億元，同比多增6,169億元（圖表1）。由此，12月社融同比增速從11月的9.4%小幅加快至9.5%，但（季調(diào)后）月環(huán)比折年增速從9.2%放緩至8.5%（圖表2）。從分項看，12月社融同比多增，主要由于政府債與企業(yè)債凈發(fā)行同比多增，其中政府債擴容是靠增發(fā)國債拉動，而企業(yè)債凈融資同比多增是因為2022年12月債市輿情事件導(dǎo)致的低基數(shù)。貨幣增長方面，12月M2同比增速回落0.3個百分點至9.7%，主要由于居民存款同比明顯少增；M1同比增速持平于1.3%，反映企業(yè)現(xiàn)金流仍待改善。
風(fēng)險提示：逆周期政策不及預(yù)期；地產(chǎn)周期下行超預(yù)期。
研報發(fā)布日期：2024-01-13
研究員
常慧麗SAC:S0570520110002 SFC:BJC906
易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
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