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★市場行情
　　本周市場持續(xù)下跌，各大標的均有跌幅，其中中證500下跌1.6%，中證1000下跌1.8%。估值方面，各大標的估值均小幅下降，截止2024年1月12日，中證500PE倍數(shù)為21.12，中證1000PE倍數(shù)為34.10，目前估值均處于近五年的低位。
　　本周標的隱含波動率持續(xù)上升，中證500的隱含波動率漲至19.24%，中證1000的隱含波動率漲至21.48%。本周標的貼水大幅沖高回落，雖然中證1000和中證500的貼水水平在1月8日沖高后迅速回落，但較上周仍有一定幅度的上漲。
　　本周由于隱含波動率和隱含貼水率的提升，雪球票息報價繼續(xù)提升。但受到本周市場下跌影響，本周雪球發(fā)行數(shù)量較上周有所減少。從發(fā)行結構方面，鳳凰結構占比大幅提升，降敲和紅利等結構占比也有小幅提升。本周市場下跌明顯，市場的連續(xù)下跌導致中證500和中證1000均跌破集中敲入區(qū)域上沿，部分雪球發(fā)生敲入。
　　★投資建議
　　本周標的隱含波動率和隱含貼水率的大幅升高，推動本周雪球票息上漲。本周掛鉤兩大指數(shù)均持續(xù)下跌，兩大標的點位均處于較為理想的雪球配置區(qū)間，雪球安全性更高，性價比也有所提升。目前中證1000仍為當前發(fā)行主力，早利結構集中度有所下降。
　　★風險提示
　　雪球期權非保本型期權，需提防市場尾部風險。
　　★致謝
　　實習生唐愷對本報告亦有貢獻。