>> 華泰期貨-碳酸鋰日報(bào)：受期貨盤面影響，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上探-240117
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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期貨及現(xiàn)貨市場行情分析
1月16日，碳酸鋰主力合約2407開于102000元/噸，收于104150元/噸，當(dāng)日收盤上漲2.16%。當(dāng)日成交量為10.95萬手，持倉量為15.95萬手，較前一交易日增加2508手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，目前期貨升水電碳7650元/噸。1月15日為碳酸鋰2401合約的最后交易日，所有合約總持倉271350手，較前一交易日增加4937手。當(dāng)日成交量較前一交易日增加6550手，整體投機(jī)度為0.46。1月15日為碳酸鋰2401合約的最后交易日，當(dāng)日碳酸鋰倉單量13268手，較前一交易日無變化。
盤面：碳酸鋰期貨主力合約當(dāng)日開盤后保持振蕩上行，在10：13左右一度漲至2.50%，之后保持橫盤震蕩，期貨均價(jià)未見明顯波動(dòng)，臨近收盤時(shí)，略有上漲，最終收漲2.16%，振幅為2.45%。前一日交易日主力合約收盤價(jià)101950元/噸，結(jié)算價(jià)101950元/噸。
隨著鋰礦價(jià)格下跌，外購礦企業(yè)成本壓力緩解，自有礦企業(yè)生產(chǎn)依舊保持穩(wěn)定，并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)。臨近年底，部分鋰鹽企業(yè)多有季節(jié)性檢修。據(jù)百川報(bào)道，部分江西鋰鹽廠在元旦后停產(chǎn)，復(fù)工時(shí)間將在春節(jié)后視情況而定。據(jù)鋼聯(lián)報(bào)道，12月，澳大利亞黑德蘭港口向中國出口73082噸鋰輝石精礦，環(huán)比減少21.5%，1-12月向中國出口鋰輝石精礦1131689噸，同比增長51.7%；黑德蘭港口向韓國出口29584噸鋰輝石精礦，為2023年內(nèi)首次向韓國出口。同時(shí)，隨著廣期所碳酸鋰期貨的增加，市場現(xiàn)貨減少，對價(jià)格的支撐力量增強(qiáng)。終端市場需求不振，正極材料需求跟進(jìn)不足，成交以老客戶長協(xié)訂單為主。據(jù)外媒報(bào)道，之前智利鋰鹽灘的抗議活動(dòng)導(dǎo)致通往SQM和雅寶(AIbemarle)的道路被阻，現(xiàn)已重新開放，對情緒的影響將逐漸消失。預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行。期貨合約到期時(shí)間較長，預(yù)計(jì)短期內(nèi)受到宏觀情緒及資金影響較大，部分貿(mào)易商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，市場成交清淡，下游需求未見好轉(zhuǎn)，僅維持剛需少量采購，新單成交乏量。需求相對疲軟，目前碳酸鋰供應(yīng)仍顯寬松。
碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，1月16日電池級碳酸鋰報(bào)價(jià)9.30-10.00萬元/噸，較前一交易日上漲0.03萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰報(bào)價(jià)8.60-9.00萬元/噸，較前一交易日上漲0.04萬元/噸。短期來看，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中上探，主要受期貨盤面交割套利影響，實(shí)際消費(fèi)仍較弱，原料端鋰礦價(jià)格仍在下跌，根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，澳洲（CIF）5.5%-6.2% Li2O價(jià)格已跌至880-1040美元/噸，成本支撐減弱。消費(fèi)端一季度下游排產(chǎn)一般，下游實(shí)際采購以剛需為主，現(xiàn)貨持貨商在盤面穩(wěn)中上探的情況下，出貨意愿增加，現(xiàn)貨供應(yīng)較充足。根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫存為7.15萬噸，其中冶煉廠庫存為4.23萬噸，下游庫存為1.46萬噸，其他庫存為1.46萬噸。當(dāng)前現(xiàn)貨市場成交情況一般，終端消費(fèi)市場增速放緩，下游電池庫存仍較高，產(chǎn)業(yè)鏈降本意愿增加，向上壓價(jià)意愿不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)下行周期延續(xù)。
策略
2401交割順利進(jìn)行，盤面交割博弈減弱，逐漸回歸現(xiàn)貨基本面，而基本面實(shí)際仍偏弱。若盤面期現(xiàn)套利空間壓縮，對現(xiàn)貨支撐將減弱，現(xiàn)貨或再次偏弱運(yùn)行，對于持貨商，在做好風(fēng)險(xiǎn)壓力測試基礎(chǔ)上，可在擇機(jī)在盤面進(jìn)行賣出套保。對于投機(jī)者，建議觀望或區(qū)間操作為主，需做好倉位管理與風(fēng)險(xiǎn)管控。
■風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
1、下游成品庫存較高，原料庫存較低，
2、鋰原料供應(yīng)穩(wěn)定情況，礦端到港情況及開工情況，
3、持倉數(shù)量變化及交割情緒影響，
4、下游砍單情況持續(xù)，
5、碳酸鋰進(jìn)口情況。
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