>> 華泰期貨-尿素日報：冬季補貨開啟，尿素持續(xù)反彈-240117
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：尿素連續(xù)兩日偏強震蕩，現貨價格小幅上漲。赤天化預計近期恢復，部分氣頭裝置亦逐步復工，氣頭裝置按檢修計劃將在春節(jié)假期前全部重啟。行業(yè)日產16.17萬噸，較上一日增加0.26萬噸，尿素產量保持回升，供應壓力增加。北方地區(qū)冬季補貨開啟，但以逢低補貨為主，對尿素價格有一定利好支撐。但長期來看尿素基本面仍偏弱，預計短期偏強走勢。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：1月16日，尿素主力收盤2075元/噸（-1）；主力合約前二十位多頭持倉：152085（-7848），空頭持倉：164418（+894）。
現貨：1月16日，河南小顆粒出廠價報價：2255元/噸（-50）；山東地區(qū)小顆粒報價：2230元/噸（-40）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：2280元/噸（+10）。
原料：1月16日，小塊無煙煤960元/噸（0），尿素成本1677元/噸（0），尿素出口窗口-13美元/噸（-7）。
生產：截至1月11日，全國周度尿素產量106.77萬噸（-4.02），山東周度尿素產量16.73萬噸（+0.06）；開工率方面：尿素企業(yè)產能利用率70.44%（-2.65%），其中煤制尿素：81.66%（-3.7%），氣制尿素：35.87%（+0.56%）。
庫存：截至1月11日，國內尿素樣本企業(yè)總庫存量為51.79萬噸（-8.14），尿素港口樣本庫存量為18萬噸（-0.2）。
消費：截至1月11日，復合肥產能利用率37.96%（-0.18%）；中國三聚氰胺產能利用率為70.61%（+5.18%）；中國尿素企業(yè)預收訂單天數4.94日（+0.18）。
觀點：1月16日，尿素現貨價格小幅上漲。部分氣頭裝置逐步復工，氣頭裝置按檢修計劃將在春節(jié)假期前全部重啟。尿素產量保持回升，供應壓力增加。北方地區(qū)冬季補貨開啟，但以逢低補貨為主，對尿素價格有一定利好支撐。但長期來看尿素基本面仍偏弱，預計短期偏強走勢。
■策略
中性：尿素連續(xù)兩日偏強震蕩，現貨價格小幅上漲。赤天化預計近期恢復，部分氣頭裝置亦逐步復工，氣頭裝置按檢修計劃將在春節(jié)假期前全部重啟。行業(yè)日產16.17萬噸，較上一日增加0.26萬噸，尿素產量保持回升，供應壓力增加。北方地區(qū)冬季補貨開啟，但以逢低補貨為主，對尿素價格有一定利好支撐。但長期來看尿素基本面仍偏弱，預計短期偏強走勢。
■風險
裝置重啟情況、庫存變動情況、工業(yè)需求恢復情況、淡儲進度、國際市場變化
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