>> 華泰期貨-鋅日報：社會庫存延續(xù)去化，鋅價震蕩運行-240116
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 575KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
下游加工企業(yè)受消費淡季影響開工偏弱，但冶煉廠加工費下滑，國內(nèi)外礦端供應(yīng)偏緊格局不改，供應(yīng)端給予鋅價支撐，疊加鋅錠低庫存格局延續(xù)，建議以逢低買入套保的思路對待，關(guān)注市場情緒的變化。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-21.30美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降100元/噸至21250元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降25元/噸至140元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降90元/噸至21290元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降15元/噸至180元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降50元/噸至21160元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至50元/噸。
期貨方面：1月15日滬鋅主力合約開于21125元/噸，收于21225元/噸，較前一交易日漲90元/噸，全天交易日成交92794手，較前一交易日增加24686手，全天交易日持倉53156手，較前一交易日減少6273手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到21240元/噸，最低點達到21010元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于21260元/噸，收于21325元/噸，較昨日午后漲100元/噸，夜間價格震蕩。
近日鋅市場剛需補庫為主，庫存延續(xù)去化。礦端方面，Nyrstar周一表示，由于高能源成本和市場狀況，該公司將于本月下半月暫停其在荷蘭Budel鋅治煉業(yè)務(wù)，Budel的產(chǎn)能為每年315,000噸。進口市場成交較少，貿(mào)易商更傾向于國產(chǎn)礦。國內(nèi)礦端供應(yīng)維持偏緊格局，加工費延續(xù)低位，年底停產(chǎn)礦山增加，復(fù)產(chǎn)多集中在3-6月，預(yù)計礦端加工費持續(xù)下調(diào)。冶煉方面，考慮到近期進口窗口有所打開，同時韓國、西班牙、秘魯?shù)冗M口鋅錠品牌已陸續(xù)流入國內(nèi)，關(guān)注進口鋅錠對市場的沖擊。消費方面，季節(jié)性淡季影響下，鍍鋅、壓鑄、氧化鋅板塊訂單偏弱。且隨著春節(jié)臨近，部分企業(yè)或考慮提前放假，需求難有明顯好轉(zhuǎn)。
庫存方面：截至1月15日，SMM七地鋅錠庫存總量為7.62萬噸，較上周同期減少0.05萬噸。截止1月15日，LME鋅庫存為209200噸，較上一交易日減少1675噸。
■策略
單邊：謹慎偏多。套利：中性。
風(fēng)險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期
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