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鎳品種：
　　1月15日滬鎳主力合約2402開于128760元/噸，收于127200元/噸，較前一交易日收盤下跌1.72%，當(dāng)日成交量為142052手，持倉量為85292手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于126680元/噸，收于127020元/噸，較昨日午后收盤下跌0.14%。
　　昨日滬鎳主力合約價(jià)格震蕩回落，精煉鎳現(xiàn)貨市場成交有所轉(zhuǎn)好，但整體來看依然偏冷，精煉鎳現(xiàn)貨升水略有下調(diào)。昨日金川鎳升水下降100元/噸至4550元/噸，進(jìn)口鎳升水持平為-100元/噸，鎳豆升水下降1000元/噸至-3500元/噸。昨日滬鎳倉單增加313噸至11893噸，LME鎳庫存減少96噸至69012噸。
　　鎳觀點(diǎn)：
　　鎳處于較低庫存、弱預(yù)期的格局之中。當(dāng)前供強(qiáng)需弱格局未改，鎳供應(yīng)持續(xù)增長，但消費(fèi)未見起色，過剩格局持續(xù)，鎳供需偏空，當(dāng)前原生鎳已處于全面過剩狀態(tài)，精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存持續(xù)累積，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，加之近期鎳鐵、硫酸鎳價(jià)格走弱，外購原料生產(chǎn)電鎳成本明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。前期鎳價(jià)持續(xù)下挫，鎳產(chǎn)業(yè)利潤收縮嚴(yán)重，鎳價(jià)大幅下行的主動(dòng)性不足。當(dāng)前鎳價(jià)相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的偏低估現(xiàn)象得以修復(fù)，短期價(jià)格或偏弱震蕩運(yùn)行。
　　鎳策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)：
　　精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動(dòng)。
　　304不銹鋼品種：
　　1月15日不銹鋼主力合約2403開于14000元/噸，收于13850元/噸，較前一交易日收盤下跌0.72%，當(dāng)日成交量為126696手，持倉量為91129手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于13820元/噸，收于13835元/噸，較昨日午后收盤下跌0.11%。
　　昨日不銹鋼期貨價(jià)格小幅回落，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主，現(xiàn)貨成交氛圍偏淡，下游終端企業(yè)觀望待假情緒濃厚，年前采購備貨基本完成，以準(zhǔn)備春節(jié)前收尾工作為主，維持剛需采購。不銹鋼現(xiàn)貨升小幅上漲，目前處于極低水平。昨日無錫市場不銹鋼基差上漲80元/噸至65元/噸，佛山市場不銹鋼基差上漲80元/噸至115元/噸，SS期貨倉單增加237噸至53231噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)持平為927.5元/鎳點(diǎn)。
　　不銹鋼觀點(diǎn)：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實(shí)供應(yīng)高位、現(xiàn)實(shí)需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)增加、預(yù)期需求向好、庫存壓力轉(zhuǎn)弱的格局中。11月份300系不銹鋼產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，終端消費(fèi)未有明顯改善。隨著近期不銹鋼盤面價(jià)格的回升，不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤情況明顯改善，部分不銹鋼廠復(fù)產(chǎn)，12月份不銹鋼產(chǎn)量明顯回升。不過受成本支撐，短期來看不銹鋼價(jià)格或震蕩運(yùn)行，但是鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過剩，而且成本端價(jià)格重心仍低位運(yùn)行，長期來看不銹鋼價(jià)格或隨成本端價(jià)格偏弱運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注不銹鋼成本端價(jià)格變化情況。
　　不銹鋼策略：
　　中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)：
　　印尼政策變化。