>> 紫金天風(fēng)期貨-玉米周報：關(guān)注增儲政策落實情況-240115
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
大小： |
3423KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
聶波 |
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截至12月底，在烏克蘭已經(jīng)收獲了玉米種植面積的86%，玉米收割完成后，烏克蘭糧食產(chǎn)量有望超越去年的7930萬噸，再次創(chuàng)下新紀(jì)錄。上周巴西玉米主產(chǎn)區(qū)氣溫距平偏低，降水較為充足，有利于作物生長發(fā)育，本周預(yù)計巴西玉米主產(chǎn)區(qū)降水將再次減少，或不利于一茬玉米的生長發(fā)育。巴西23/24年度一茬玉米播種率84.3%，同比落后。出口方面，截止1月12日，巴西玉米預(yù)計1月到港我國214萬噸。
上周國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格震蕩走弱。產(chǎn)區(qū)方面：東北玉米價格弱勢運行，臨近春節(jié)，基層售糧節(jié)奏有所加快，玉米上量增加，深加工企業(yè)廠門到貨維持高位；華北地區(qū)價格明顯下跌，春節(jié)之前部分農(nóng)戶有變現(xiàn)需求，售糧積極性逐漸增強，市場供應(yīng)相對寬松。銷區(qū)方面：下游飼料企業(yè)采購備貨心態(tài)不佳，表現(xiàn)謹(jǐn)慎，僅進(jìn)行少量備貨工作。后期受到政策面收儲消息的利好影響，港口詢價增加。
上周生豬價格環(huán)比下降，自繁自養(yǎng)利潤和外購仔豬育肥利潤環(huán)比下降。供應(yīng)端，在總量充裕情況下，因疫情、天氣等問題出現(xiàn)短期波動，但不影響整體過剩態(tài)勢；需求端，西南地區(qū)腌臘逐步結(jié)束，整體豬肉消費不佳，目前仍舊呈現(xiàn)偏弱狀態(tài)。深加工方面，除黑龍江地區(qū)加工利潤依舊為負(fù)值外，河北、吉林、山東玉米淀粉加工利潤均為正值且回升較為明顯，原因在于上周玉米深加工門前到貨量增加，原料價格下跌較為明顯，成本下降，玉米淀粉企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn)，玉米淀粉企業(yè)開機率小幅上升，玉米消耗量小幅提升。后續(xù)重點關(guān)注春節(jié)前深加工企業(yè)利潤改善情況和副產(chǎn)品需求改善情況。
綜合來看：現(xiàn)階段玉米價格維持震蕩偏弱走勢，增儲政策對悲觀情緒刺激有限，后續(xù)仍需重點關(guān)注全渠道庫存的邊際改善情況和政策落實情況，若渠道庫存仍舊不見起色，恐價格仍有下跌空間。供應(yīng)端，產(chǎn)區(qū)基層惜售情緒依舊不高，深加工企業(yè)玉米到貨量維持高位，供應(yīng)出現(xiàn)階段性壓力。需求端，養(yǎng)殖需求方面僅維持必要需求，需求明確好轉(zhuǎn)跡象尚未成型；深加工方面，加工利潤有所回升，開機率消耗量均上升，深加工企業(yè)依舊維持“車多降價、車少提價”的收購策略。貿(mào)易商尚無大量建庫的意愿。綜上，預(yù)計本周玉米2405合約價格在2330元/噸-2460元/噸之間震蕩運行。
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