>> 招商期貨-棉花周報(bào)：紡企產(chǎn)銷率回升，短期內(nèi)提振棉價(jià)-240114
| 上傳日期： |
2024/1/14 |
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pdf 共28頁(yè) |
來(lái)源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王真軍，馬幼元 |
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周觀點(diǎn)：紡企產(chǎn)銷率回升，短期內(nèi)提振棉價(jià)
價(jià)格方面：國(guó)際方面，截止1月12日，本周ICE美棉主力合約收盤價(jià)為81.41美分/磅，較上周環(huán)比上升1.64%。國(guó)內(nèi)方面，本周鄭棉維持震蕩走勢(shì)，截止1月12日，鄭棉主力合約收盤價(jià)15520元/噸，較上周環(huán)比下降0.61%。
供給方面:
國(guó)際方面，USDA在1月報(bào)告中上調(diào)2023/24年度全球產(chǎn)量6萬(wàn)噸，主要體現(xiàn)在對(duì)中國(guó)產(chǎn)量上調(diào)11萬(wàn)噸；美國(guó)產(chǎn)量再次下調(diào)8萬(wàn)噸，主要原因?yàn)槊烂奘斋@面積的大幅下滑。受惡劣天氣影響，得州產(chǎn)量持續(xù)下調(diào)，當(dāng)前得州單產(chǎn)已降至498磅/英畝。
國(guó)內(nèi)方面，預(yù)計(jì)2023/24年度棉花種植面積為4350萬(wàn)畝，USDA在1月報(bào)告中上調(diào)中國(guó)2023/24年度棉花產(chǎn)量11萬(wàn)噸，目前預(yù)計(jì)產(chǎn)量599萬(wàn)噸；再次上調(diào)棉花進(jìn)口量11萬(wàn)噸。
需求方面：USDA大幅下調(diào)消費(fèi)量28萬(wàn)噸，對(duì)印度、土耳其、巴基斯坦消費(fèi)量分別下調(diào)7萬(wàn)噸、2萬(wàn)噸、4萬(wàn)噸；出口量上下調(diào)2萬(wàn)噸，主要源于印度美國(guó)出口預(yù)期的小幅縮減；最終期末庫(kù)存上調(diào)43萬(wàn)噸，印度和中國(guó)期末庫(kù)存都繼續(xù)增加累庫(kù)幅度；截止1月4日當(dāng)周，2023/24美陸地棉周度簽約5.95萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)99.7%。國(guó)內(nèi)方面預(yù)計(jì)2023/24年度棉花消費(fèi)量795萬(wàn)噸，未作調(diào)整。目前受天氣影響，季節(jié)性訂單增加，下游需求回暖，成品加速去庫(kù)，對(duì)原材料需求有所上升。
總結(jié)和策略：美棉方面，2024年1月4日當(dāng)周，美棉周度簽約量和裝運(yùn)量均較前周環(huán)比上升，美棉出口銷售數(shù)據(jù)持續(xù)表現(xiàn)良好，利多棉價(jià)。國(guó)內(nèi)方面，本周鄭棉震蕩，從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，目前新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量521.14萬(wàn)噸，本周皮棉加工量15.17萬(wàn)噸；目前周度加工量增長(zhǎng)緩慢，國(guó)內(nèi)整體加工進(jìn)度已接近95%。需求方面，12月市場(chǎng)呈現(xiàn)偏暖態(tài)勢(shì)，下游整體產(chǎn)業(yè)鏈流動(dòng)性增強(qiáng)，元旦后貿(mào)易商季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)，棉紗及坯布庫(kù)存快速去化，庫(kù)存壓力下降；紡企經(jīng)營(yíng)壓力有所緩解，產(chǎn)銷率回升。盡管目前市場(chǎng)購(gòu)銷仍較為緩慢，但部分紡企為應(yīng)對(duì)春節(jié)假期提前備貨，短期內(nèi)提振棉價(jià)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：棉紗去庫(kù)，原材料補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。
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