>> 華安證券-安克創(chuàng)新(300866)出海品牌標(biāo)桿，新品接力成長-240117
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
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| 697KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
萬鵬程 |
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跨境電商龍頭，消費(fèi)電子出海標(biāo)桿，Q3業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期
公司產(chǎn)品品牌渠道壁壘深厚，覆蓋充電、智能創(chuàng)新、無線音頻等多個品類，成功打造了世界知名的智能充電品牌Anker，并相繼推出Soundcore、Eufy、Nebula等自主品牌。2023Q1-3，公司實現(xiàn)收入118億元，同比+23.6%；歸母凈利潤12.13億元，同比+46.1%。伴隨海外需求復(fù)蘇和去庫推進(jìn)，安防、儲能、耳機(jī)等品類高增帶動收入增長提速；受益海運(yùn)費(fèi)下降、匯率利好和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，盈利顯著復(fù)蘇。
核心看點(diǎn)：儲能安防新品接力成長，跨境電商景氣度回升
發(fā)力儲能賽道，市場前景廣闊。2023年公司發(fā)布了消費(fèi)級新能源品牌系列AnkerSOLIX并發(fā)行可轉(zhuǎn)債提升儲能產(chǎn)能，產(chǎn)品力已處于行業(yè)第一梯隊，與公司成熟的品牌和渠道運(yùn)營能力形成協(xié)同。
強(qiáng)勢新品有望帶動智能安防放量。2022年9月公司推出eufyCam3攝像頭，主打4K和本地存儲，該單品表現(xiàn)亮眼拉動收入增長。未來在AIoT技術(shù)的催化下，公司智能安防品類有望實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
海外去庫存進(jìn)展順利，跨境電商景氣回升?？缇畴娚淌侵袊圃斐龊５闹匾獧C(jī)遇。根據(jù)網(wǎng)經(jīng)社數(shù)據(jù)，2023年中國跨境電商市場規(guī)模有望達(dá)17.5萬億元，同比增長11.33%。同時，海外美國去庫存進(jìn)展順利，補(bǔ)庫需求拉動有望出口修復(fù)，出海企業(yè)有望加速成長。
投資建議
預(yù)計2023-2025年收入分別為174.84、207.40、238.94億元，對應(yīng)增速分別為22.7%、18.6%、15.2%，歸母凈利潤分別為16.31、19.12、22.97億元，對應(yīng)增速分別為42.7%、17.2%、20.2%。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加?。毁Q(mào)易政策以及匯率變動風(fēng)險；產(chǎn)品迭代速度不及預(yù)期風(fēng)險；亞馬遜政策變化風(fēng)險
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