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核心觀點(diǎn)
　　美國(guó)天然氣期貨價(jià)格繼續(xù)上漲
　　庫(kù)存方面，截至2024年1月12日，歐盟27國(guó)的天然氣在庫(kù)儲(chǔ)量達(dá)到913TWh，為最大儲(chǔ)量的80.11%，較前一周-5.07pct，較上月-9.98pct，較去年同期-2.01pct。截至1月12日，德國(guó)天然氣在庫(kù)儲(chǔ)量達(dá)到214TWh，為最大儲(chǔ)量的84.16%，較前一周-6.23pct，較上月-7.40pct，較去年同期-6.48pct。美國(guó)天然氣庫(kù)存方面，EIA數(shù)據(jù)顯示截至1月5日，美國(guó)48個(gè)州可利用天然氣庫(kù)存總和為3336bcf，較前一周減少140bcf（-4.03%），較去年同期+15.39%。
　　價(jià)格方面，上周（01/08~01/12），美國(guó)HenryHub、英國(guó)NBP、荷蘭TTF次月交割的天然氣期貨合約周內(nèi)均價(jià)分別為3.12$/MMBtu（+14.1%）、9.91$/MMBtu （-4.8%）和10.02$/MMBtu（-4.8%）。
　　紅海沖突升級(jí)，原油期貨價(jià)格波動(dòng)加劇
　　石油方面，近期紅海局勢(shì)緊張加劇，越來(lái)越多的油輪從紅海改道，油輪公司Hafnia停止了所有在紅海南部的航線，航運(yùn)公司TORM暫停所有通過(guò)紅海南部的運(yùn)輸，尤其是上周五沖突再次升級(jí)，使國(guó)際原油市場(chǎng)波動(dòng)加劇。另一方面，上周美國(guó)繼續(xù)補(bǔ)充戰(zhàn)略儲(chǔ)備石油庫(kù)存803萬(wàn)桶。上周（0108-0112）原油期貨價(jià)格震蕩，周均價(jià)來(lái)看，WTI原油期貨和布倫特原油期貨結(jié)算均價(jià)分別為71.82（-0.63%）和77.24（-0.49%）美元/桶。
　　亞太動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌
　　上周南非理查德港現(xiàn)貨FOB價(jià)為114美元/噸（0.0%）、歐洲ARA三港動(dòng)力煤現(xiàn)貨FOB價(jià)為113.50美元/噸（0.0%）、反映亞太市場(chǎng)的澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤現(xiàn)貨FOB價(jià)為131.99美元/噸（-11.4%）。
　　歐洲電力市場(chǎng)日前交易價(jià)格繼續(xù)上漲
　　歐洲除芬蘭外主要國(guó)家電力市場(chǎng)日前交易價(jià)格繼續(xù)上漲。上周均價(jià)來(lái)看，芬蘭82.81EUR/MWh （ -65.9% ）、丹麥97.79EUR/MWh （ +41.1% ）、德國(guó)98.55EUR/MWh （ +47.9% ）、法國(guó)100.20EUR/MWh （ +59.8% ）、荷蘭96.26EUR/MWh（+39.1%）、英國(guó)99.99EUR/MWh（+21.7%）。
　　美國(guó)方面，上周得州ERCOT次月交割（24年2月）的電力期貨合約價(jià)格周均值為99.29$/MWh（+36.2%）、南加州SOCAL周均值65.03$/MWh（+26.5%）、新英格蘭NEWPOOL周均值81.20$/MWh（-5.3%）、紐約NY周均值83.11$/MWh（+17.9%）。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　歐洲能源危機(jī)預(yù)計(jì)將加快歐洲能源轉(zhuǎn)型步伐，全球傳統(tǒng)能源品價(jià)格若持續(xù)走高將使可再生能源更具吸引力，光伏及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。歐洲和美國(guó)是全球重要的光伏和儲(chǔ)能市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)是歐洲及美國(guó)光伏、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈主要供貨商，有望在歐洲及美國(guó)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的市場(chǎng)高速增長(zhǎng)中受益，看好在歐美市場(chǎng)有出貨的相關(guān)企業(yè)。建議關(guān)注以下環(huán)節(jié)：戶用儲(chǔ)能、硅料、逆變器、一體化組件。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地緣風(fēng)險(xiǎn)可能惡化；歐美新能源政策推進(jìn)速度可能不及預(yù)期，加劇對(duì)傳統(tǒng)能源的依賴；歐洲電力市場(chǎng)改革進(jìn)展若較慢或出現(xiàn)負(fù)面因素。