>> 東方證券-化工周報：2024年1月第2周-240115
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 345KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
萬里揚,倪吉,顧雪鶯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
原油相關(guān)信息：
原油及相關(guān)庫存：2024年1月5日美國原油商業(yè)庫存4.324億桶，周增加130萬桶；汽油庫存2.45億桶，周增加800萬桶；餾分油庫存1.324億桶，周增加650萬桶；丙烷庫存0.79063億桶，周減少358.4萬桶。美國原油產(chǎn)量及鉆機數(shù)：1月12日美國原油產(chǎn)量為1320.0萬桶/天，周不變，較一年前增加100萬桶/天。1月12日美國鉆機數(shù)619臺，周減少2臺，年減少156臺；加拿大鉆機數(shù)213臺，周增加88臺，年減少14臺。其中美國采油鉆機499臺，周減少2臺，年減少124臺。
價格變化：
我們監(jiān)測的188種化工產(chǎn)品中，本周價格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為R32（上漲11.4%）、R410a（上漲10.9%）、R125（上漲9.7%）；跌幅前3名為：草銨膦（下跌11.4%）、硫酸（下跌8.9%）、丁烷（下跌8.5%）。
月度方面，價格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為天然氣（上漲28.9%）、R32（上漲16.4%）、醋酸乙烯（上漲16.4%）；跌幅前3名為：硫酸（下跌24.2%）、液氯（下跌21.4%）、輕質(zhì)純堿（下跌18.2%）。
價差變化：
本周價差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為順酐法BDO價差（上漲260.9%）、R410a價差（上漲99.3%）、丙烯酸丁酯價差（上漲79.8%）；跌幅前3名為：順酐（苯法）價差（下跌33.6%）、苯酚價差（下跌21.3%）、聚丙烯價差（下跌15.9%）。
月度方面，價差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為油頭乙二醇價差（上漲796.8%）、丙烯酸丁酯價差（上漲552.8%）、醋酸乙烯(電石法)價差（上漲166.1%）；跌幅前3名為：順酐（苯法）價差（下跌2373.8%）、苯酚價差（下跌55.1%）、聚乙烯醇價差（下跌40.5%）。
投資建議與投資標的
今年瓶片行業(yè)由于階段性新增供給壓力較大，國內(nèi)價差已跌落至歷史低位，但其需求側(cè)中長期趨勢不變，伴隨后續(xù)瓶片企業(yè)的出海開拓計劃落地，我們看好瓶片企業(yè)未來長期的成長機會，建議關(guān)注萬凱新材(301216，未評級)、華潤材料(301090，未評級)、三房巷(600370，未評級)。
我們認為海外資本開支周期會拉動基礎(chǔ)化學(xué)品需求，氯堿化工之類的高能耗產(chǎn)品擴產(chǎn)緩慢。這些行業(yè)可能已經(jīng)跨過了周期底部的拐點，后續(xù)有較大的超預(yù)期復(fù)蘇可能。建議關(guān)注中泰化學(xué)(002092，未評級)、新疆天業(yè)(600075，未評級)、北元集團(601568，未評級)、濱化股份(601678，未評級)、天原股份(002386，未評級)等。
CO2重整制合成氣技術(shù)有望為沿海煉化一體化企業(yè)和具有天然氣資源優(yōu)勢的企業(yè)打開新的發(fā)展空間，建議關(guān)注已經(jīng)開始布局的榮盛石化(002493，買入)、中國海油(600938，買入)，以及有發(fā)展優(yōu)勢的中國石油(601857，未評級)、中國石化(600028，增持)、恒力石化(600346，買入)、東方盛虹(000301，未評級)等企業(yè)。
磷產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注磷礦石-磷酸一銨-復(fù)合肥產(chǎn)業(yè)鏈上的新洋豐(000902，買入)、司爾特(002538，買入)、云圖控股(002539，未評級)、芭田股份(002170，未評級)，以及云天化(600096，未評級)、興發(fā)集團(600141，買入)。農(nóng)藥板塊建議關(guān)注擁有海外終端布局的潤豐股份(301035，買入)，以及賦能于先正達體系協(xié)同且新項目資本開支持續(xù)的原藥龍頭揚農(nóng)化工(600486，增持)。
風(fēng)險提示
新材料項目進展不及預(yù)期；新能源行業(yè)需求不及預(yù)期；海外銷售不及預(yù)期；原材料價格大幅波動。
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