>> 東興證券-晨報-240118
| 上傳日期： |
2024/1/18 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
東興證券 |
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【東興汽車】巨一科技（688162.SH）：智能裝備穩(wěn)定增長，電驅動受益平臺化有望改善（20240118）
公司業(yè)務主要包括智能裝備業(yè)務、電驅動業(yè)務。2023年前三季度，公司智能裝備業(yè)務收入18.84億元，占營收的80%，同比增長36.35%；其中Q3收入為6.63億元，同比增長43.23%。公司智能裝備業(yè)務圍繞新能源汽車產業(yè)的發(fā)展需求，持續(xù)在動力總成智能裝配線、動力電池/電芯智能裝配線、輕量化車身智能連接裝備和生產線等領域發(fā)力；截止9月底在手訂單58.33億元，為該業(yè)務的發(fā)展奠定基礎。2023年前三季度智能裝備業(yè)務盈利能力下滑，主要受疫情（2023年確認收入的項目多數在2022年執(zhí)行）、公司市場、研發(fā)力度加大、存貨減值等因素影響。2024年上述部分影響因素將消退，且隨著公司管理經驗及能力不斷提升，裝備類業(yè)務營收和盈利能力有望持續(xù)恢復。2023年H1公司電驅動業(yè)務營收為2.6億元，同比下降48.62%，主要受最大客戶經營戰(zhàn)略調整、相關車型銷量下降所致。隨著奇瑞汽車、長安汽車和理想汽車等新項目定點，公司平臺化產品持續(xù)推進，電驅動業(yè)務有望改善。看好公司中長期發(fā)展趨勢，預測公司2023-2025年歸母凈利潤分別為-1.01、1.51和2.35億元，PE分別為-38、25和16倍。維持“推薦”評級。
風險提示：汽車行業(yè)需求低迷、新能源汽車行業(yè)發(fā)展不及預期，原材料價格上漲超預期、公司智能裝備業(yè)務推廣不及預期、公司電驅動業(yè)務推廣不及預期。
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