>> 華泰證券-今日早參-240118
| 上傳日期： |
2024/1/18 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
易峘 |
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今日熱點(diǎn)
宏觀：GDP全年增長(zhǎng)5.2%，12月基建提速
2023年GDP及12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
總結(jié)：2023年GDP全年實(shí)際增速錄得5.2%，名義增長(zhǎng)約4.6%，其中第三產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)為主要拉動(dòng)項(xiàng)——對(duì)GDP實(shí)際增速和名義增速的貢獻(xiàn)分別為3.1/3.6個(gè)百分點(diǎn)，增速貢獻(xiàn)的占比分別約為60%/69%。12月單月而言，生產(chǎn)或受出口改善提振而同比回升、投資亦受PSL及政府債發(fā)行的支撐，特別是基建投資同比增速明顯上行，消費(fèi)指標(biāo)同比小幅回落。12月70個(gè)大中城市新房/二手價(jià)格指數(shù)環(huán)比仍偏弱，地產(chǎn)周期企穩(wěn)仍為后續(xù)重要觀察點(diǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）海外衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，外需加速下滑；2）地產(chǎn)需求對(duì)政策反應(yīng)滯后。
研報(bào)發(fā)布日期：2024-01-17
研究員
易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
宏觀：美國(guó)圣誕節(jié)消費(fèi)明顯強(qiáng)于預(yù)期
美國(guó)12月零售環(huán)比錄得0.6%，高于彭博一致預(yù)期（0.4%）和前值（0.3%），同比增速回升1.6pct至5.6%；核心零售（剔除汽車和汽油）環(huán)比持平于+0.6%，高于彭博一致預(yù)期（0.3%），同比增速回升0.7pct至5.8%；與個(gè)人PCE消費(fèi)口徑一致的零售對(duì)照組環(huán)比增長(zhǎng)0.8%，大幅高于彭博一致預(yù)期的0.2%（圖表1和3）。此外，11月美國(guó)零售和零售對(duì)照組均小幅上修0.07百分點(diǎn)至0.3%和0.5%。12月美國(guó)零售明顯改善，顯示圣誕節(jié)消費(fèi)強(qiáng)于感恩節(jié)和市場(chǎng)預(yù)期，上行幅度同樣超過高頻數(shù)據(jù)的指示；12月季調(diào)因子偏低，或一定程度導(dǎo)致零售增速偏高。數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場(chǎng)降息預(yù)期有所回落，美債利率上行，美元走強(qiáng)，美股下跌。截至北京時(shí)間晚22:40，3月降息概率從64%下降至60%，市場(chǎng)預(yù)期2024年累計(jì)降息幅度小幅回落6bp至143bp，2年期和10年期美債利率上行3bp和4bp至4.34%和4.11%，美元指數(shù)上行0.2%至103.6，美股三大股指均下跌，其中納指下跌近1.3%。
風(fēng)險(xiǎn)提示；美國(guó)通脹超預(yù)期上行；美聯(lián)儲(chǔ)鷹派超預(yù)期。
研報(bào)發(fā)布日期：2024-01-18
研究員
易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
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