>> 光大證券-萬潤股份(002643)2023年業(yè)績預(yù)告點評：業(yè)績有望實現(xiàn)同比增長，三月科技掛牌增資完成-240118
| 上傳日期： |
2024/1/19 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙乃迪,周家諾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2023年年度業(yè)績預(yù)告，2023年，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤7.21~7.93億元，同比增長0%~10%；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤7.14~7.86億元，同比增長0%~10%。2023年Q4單季預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.46-2.18億元，同比增長88.2%~181.3%，環(huán)比變動-21.6%~+17.1%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.51~2.22億元，同比增長79.4%~164.4%，環(huán)比變動-17.1%~+22.1%。
23年公司業(yè)績預(yù)計有望實現(xiàn)同比增長。23年，公司克服MP抗原檢測產(chǎn)品下游需求萎縮的影響，加強國內(nèi)外市場的開拓力度，持續(xù)研發(fā)與優(yōu)化工藝路線，持續(xù)實施降本增效，整體盈利能力得以提升。與此同時，公司沸石系列環(huán)保材料業(yè)績良好，OLED、PI等業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，醫(yī)療業(yè)務(wù)方面，公司“萬潤工業(yè)園一期B02項目”與“藥業(yè)制劑二車間項目”現(xiàn)已投入使用，成功為公司貢獻業(yè)績增量。
三月科技掛牌增資完成，加強顯示面板制造及顯示面板直接應(yīng)用領(lǐng)域布局。23年8月，公司公告計劃通過公開掛牌的方式為控股子公司三月科技引入投資者對其進行增資擴股，由瀚星創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳市遠致星火私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、天津顯智鏈投資中心（有限合伙）、中節(jié)能資本（三月科技原股東公司關(guān)聯(lián)法人）、李崇（三月科技原股東）分別以人民幣47.53、42.36、34.98、12.35、3.00百萬元認購新增股本4.58、4.08、3.37、1.19、0.29百萬股，目前三月科技已確認收到相關(guān)投資人支付的增資款項。三月科技現(xiàn)已辦理完成工商變更登記手續(xù)，并取得了由無錫市行政審批局核準換發(fā)的《營業(yè)執(zhí)照》。除原股東外，引入的投資者應(yīng)在顯示面板制造領(lǐng)域（產(chǎn)品為顯示面板）或顯示面板直接應(yīng)用領(lǐng)域（產(chǎn)品為手機、電視）與三月科技產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)。
電子材料多點布局，蓬萊新材料一期項目建設(shè)穩(wěn)步推進。液晶材料方面，公司繼續(xù)保持全球領(lǐng)先的高端液晶單體材料供應(yīng)商地位。OLED材料方面，三月科技自主知識產(chǎn)權(quán)OLED成品材料業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展；九目化學的新產(chǎn)能已投入使用。聚酰亞胺材料方面，目前三月科技自主知識產(chǎn)權(quán)OLED顯示用光敏聚酰亞胺（PSPI）成品材料已在下游面板廠實現(xiàn)銷售，其自主知識產(chǎn)權(quán)TFT用聚酰亞胺成品材料除前期已實現(xiàn)供應(yīng)客戶正常銷售外，也通過了新客戶驗證。目前公司應(yīng)用于光纖連接器、航空航天復合材料等產(chǎn)品制造領(lǐng)域的熱塑性聚酰亞胺材料中試產(chǎn)品持續(xù)供應(yīng)。半導體制造材料方面，年產(chǎn)65噸光刻膠樹脂系列產(chǎn)品項目已投入使用。此外，中節(jié)能萬潤（蓬萊）新材料一期建設(shè)項目建設(shè)順利。
盈利預(yù)測、估值與評級：23年公司克服MP抗原檢測產(chǎn)品下游需求萎縮的影響，整體盈利能力得以提升，我們維持公司23-25年的盈利預(yù)測，預(yù)計23-25年公司的歸母凈利潤分別為7.71/10.09/12.35億元。公司持續(xù)擴展功能性材料及大健康業(yè)務(wù)板塊，我們看好未來發(fā)展，維持“買入”評級。
風險提示：產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期，客戶導入不及預(yù)期風險。
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