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策略摘要
　　觀望。沙特一套70萬噸/年裝置計劃提早于1月中下旬復工，引發(fā)市場擔憂在EG利潤改善背景下的其余沙特EG裝置亦有提前復工可能，動搖去庫的持續(xù)性預期。國內方面開工變動不大，而進口到港少的短期驅動仍在，下游聚酯開工韌性仍存，短期去庫驅動仍在。但在EG估值偏高，現(xiàn)實強而預期有所擺動的背景下，EG先轉為觀望。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　基差方面，周四EG張家港基差4元/噸（+22）。
　　生產利潤及國內開工，周四原油制EG生產利潤為-1172元/噸（+18），煤制EG生產利潤為80元/噸（+50）。
　　本周國內乙二醇整體開工負荷在65%（環(huán)比上周提升5.3%），其中煤制乙二醇開工負荷在60.81%（環(huán)比上周提升6.98%）。鎮(zhèn)海煉化（80）2月份檢修計劃暫不明確。海南煉化（80）提負3成至滿負荷運行。遠東聯(lián)（50）、中化泉州（50）、衛(wèi)星石化（90）小幅提負。煤頭裝置方面，新疆天業(yè)（60）檢修結束小幅提負。陽煤壽陽（20）已恢復正常運行。天盈（天然氣15）提負中，預計月底滿負荷。內蒙古兗礦（40）計劃2月上旬結束檢修。湖北三寧（60）短暫降負。陜西榆林化學（180）一條線檢修結束提負中。海外裝置方面，沙特Sharq 4（70）已提前重啟，yanpet1（38）停車中。美國南亞（36）、GCGV（110）寒潮影響短暫停車。
　　下游方面，周四長絲產銷40%（-5%），滌絲產銷偏弱，短纖產銷67%（+31%），滌短產銷整體一般。
　　庫存方面，本周四隆眾EG港口庫存93萬噸（-5.1），主港庫存去庫明顯。
　　策略
　　觀望。沙特一套70萬噸/年裝置計劃提早于1月中下旬復工，引發(fā)市場擔憂在EG利潤改善背景下的其余沙特EG裝置亦有提前復工可能，動搖去庫的持續(xù)性預期。國內方面開工變動不大，而進口到港少的短期驅動仍在，下游聚酯開工韌性仍存，短期去庫驅動仍在。但在EG估值偏高，現(xiàn)實強而預期有所擺動的背景下，EG先轉為觀望。
　　風險
　　原油價格波動，煤價波動情況，下游需求韌性持續(xù)性