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2023年業(yè)績預告：業(yè)績增長50-70%；期待2024年碳化硅襯底業(yè)務加速放量
　　1）2023年業(yè)績：公司實現歸母凈利潤43.9~49.7億元，同比增長50%~70%；扣非歸母凈利潤41.2~47.1億元，同比增長50.4%~71.7%。持續(xù)受益光伏“設備+材料”業(yè)務領域驅動業(yè)績增長。
　　2）2023年Q4業(yè)績：公司實現歸母凈利潤8.8-14.6億元，環(huán)比-33%~+11%、同比-4%~+59%；扣非歸母凈利潤8.2~14.1億元，環(huán)比-33%~+15%、同比-1%~+69%。
　　3）期待2024年碳化硅襯底業(yè)務加速放量。公司“年產25萬片6英寸、5萬片8英寸碳化硅襯底片項目”已啟動。8英寸碳化硅襯底片已批量生產，可提供500um和350um兩種厚度的8英寸襯底片。6英寸和8英寸量產晶片的核心位錯可以穩(wěn)定實現TSD＜100個/ cm2，BPD＜400個/cm2，行業(yè)領先。
　　泛半導體“設備+材料”龍頭，平臺型布局空間持續(xù)打開
　　1）光伏設備：公司為光伏單晶爐龍頭，向光伏超導磁場單晶爐、電池+組件設備、石英坩堝（龍頭領先）、金剛線領域延伸，打開光伏業(yè)務第二成長曲線。
　　2）半導體設備：大硅片設備——公司在8-12英寸晶體生長、切片、研磨、減薄、拋光、CVD等制造環(huán)節(jié)已實現全覆蓋和銷售，基于先進制程開發(fā)12英寸外延、LPCVD以及ALD等設備。功率半導體設備——公司單片式、雙片式6英寸碳化硅外延設備批量銷售，成功開發(fā)具國際先進水平的8英寸單片式碳化硅外延生長設備，大幅降低下游生產成本。
　　3）碳化硅：技術端：公司8英寸碳化硅襯底片已實現批量生產。客戶端：公司已與客戶A形成采購意向（公司公告），2022年-2025年將優(yōu)先向其提供碳化硅襯底合計不低于23萬片。產能端：在浙江上虞，公司25萬片6寸+5萬片8寸碳化硅襯底項目已啟動。設備端：公司發(fā)布6英寸雙片式碳化硅外延設備，8英寸設備成功研發(fā)、引領行業(yè)加速進入8英寸時代。
　　4）藍寶石：公司已生長出全球領先的700Kg級藍寶石晶體，將規(guī)模量產等級由300Kg逐步提升至450Kg。推進子公司寧夏鑫晶盛產能提升，強化規(guī)模優(yōu)勢。
　　投資建議：看好公司在光伏、半導體、碳化硅、藍寶石領域未來業(yè)績接力放量預計公司2023-2025年歸母凈利潤47.5/58.3/70億元，同比增長62%/23%/20%，對應PE為11/9/7倍。維持“買入”評級。
　　風險提示：半導體設備研發(fā)進展低于預期；光伏下游擴產不及預期。