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核心觀點
　　印度股市或將在2024年繼續(xù)向好。印度經(jīng)濟的經(jīng)濟高增速或將在2024年延續(xù)，美聯(lián)儲降息預期持續(xù)下外資流出壓力減小，基本面疊加資金面共同助力股市韌性。仍需要留意4-5月印度政府大選后，政策不確定性可能給印度股市帶來短期擾動。
　　日本股市2024年性價比或優(yōu)于印度。日本央行貨幣政策預計2024年有寬松轉為中性，財政略有收緊但對新興產(chǎn)業(yè)特別是綠色產(chǎn)業(yè)的支持長期獲益。盈利支撐日股上行，結構關注高附加值產(chǎn)業(yè)相關產(chǎn)業(yè)。雖然估值因素預計會受到貨幣政策小幅收緊的拖累，但加息的前提是復蘇，溫和通脹+低失業(yè)率的經(jīng)濟基本面優(yōu)勢有望延續(xù)，支撐日股向好。
　　日股結構上關注受益于財政政策和稅收政策利好+盈利適宜的精密儀器、信息通信和電器等領域。高股息策略仍奏效，但隨著日債收益率回升的預期，以日債融資賺股息的套利的空間會有所收窄，當前來看小型企業(yè)的股息強于大中型企業(yè)。
　　風險提示：日本央行貨幣政策2024年轉緊風險；印度大選給海外投資帶來的不確定性；地緣沖突等問題帶來的避險資產(chǎn)大幅波動。