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核心觀點(diǎn)
　　■貴金屬市場(chǎng)分析
　　宏觀面
　　本周，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期受到一定打壓，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒稱降息可能會(huì)在今年啟動(dòng)，但應(yīng)謹(jǐn)慎有序進(jìn)行，沒(méi)有理由像過(guò)去那樣迅速降息，如有需要才會(huì)那樣做。他對(duì)通脹可持續(xù)地降至2%更有信心，認(rèn)為紅海危機(jī)不會(huì)對(duì)基本通脹產(chǎn)生影響。另外，他認(rèn)為今年某個(gè)時(shí)候開(kāi)始放緩縮表是合理的。據(jù)金十訊，根據(jù)彭博社匯編的自1980年以來(lái)的數(shù)據(jù)，平均而言，美聯(lián)儲(chǔ)在最后一次加息后大約六個(gè)月內(nèi)會(huì)轉(zhuǎn)向?qū)捤傻呢泿耪?。由于官員們預(yù)計(jì)一月份將按兵不動(dòng)，延續(xù)自去年七月份以來(lái)暫停加息的立場(chǎng)，本周期的暫停期將會(huì)更長(zhǎng)。目前從聯(lián)邦基金利率期貨所隱含的加息概率來(lái)看，截至今年3月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率下降至46.2%。因此目前貴金屬價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)震蕩偏弱，外盤價(jià)格在美元維持強(qiáng)勢(shì)的情況下承壓更為明顯，內(nèi)盤價(jià)格則相對(duì)堅(jiān)挺。操作而言，目前對(duì)于內(nèi)盤期貨而言，仍然可以繼續(xù)以逢低買入套保的思路對(duì)待。
　　基本面
　　1月19日當(dāng)周，黃金T+d累計(jì)成交量為95,614千克，較此前一周上漲49.11%。白銀T+d累計(jì)成交量為2,087,738千克，較此前一周下降15.95%。
　　1月19日當(dāng)周，上期所黃金倉(cāng)單為3,126千克，較此前一周下降3千克。白銀倉(cāng)單則是出現(xiàn)156,958千克的下降至945,785千克。而在Comex庫(kù)存方面，本周Comex黃金庫(kù)存下降67,610.33盎司至19,961,540.59盎司，Comex白銀庫(kù)存則是出現(xiàn)了786,393.50盎司的下降至280,297,061.84盎司。
　　在貴金屬ETF方面，1月19日當(dāng)周（目前最新）黃金SPDRETF下降2.89噸至860.95噸，而白銀SLVETF持倉(cāng)出現(xiàn)31.32噸的下降至13,452.06噸。
　　1月12日當(dāng)周，滬深300指數(shù)較前一周下降1.35%，與貴金屬相關(guān)的電子元件板塊指數(shù)則是下降0.39%。光伏板塊上漲6.42%。
　　光伏價(jià)格指數(shù)方面，截至2023年12月18日（最新）數(shù)據(jù)報(bào)17.64，較此前一期下降3.76%。光伏經(jīng)理人指數(shù)報(bào)128.50，較此前一期上漲5.77%。
　　■策略
　　黃金：謹(jǐn)慎偏多
　　白銀：謹(jǐn)慎偏多
　　套利：空內(nèi)盤多外盤
　　期權(quán)：暫緩
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　美元以及美債收益率持續(xù)走高
　　持續(xù)加息可能引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊