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零售板塊行情回顧：
　　過(guò)去一周（5個(gè)交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為-1.72%和-2.33%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為-2.50%，跑輸上證綜指和深證成指。2024年以來(lái)（14個(gè)交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為-4.80%和-7.74%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為-1.86%，跑贏上證綜指和深證成指。
　　過(guò)去一周，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-2.50%，位列30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第13位。過(guò)去一周，30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中3個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是銀行、消費(fèi)者服務(wù)和通信，漲幅分別為1.39%、0.60%和0.58%。2024年以來(lái)，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-1.86%，位列30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第7位。2024年以來(lái)，30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中2個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是銀行、煤炭和家電，漲幅分別為1.85%、1.24%和-0.70%。
　　過(guò)去一周，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是黃金珠寶、百貨和專業(yè)市場(chǎng)，漲幅分別為1.25%、-1.42%和-2.12%。2024年以來(lái)，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是百貨、黃金珠寶和專業(yè)市場(chǎng)，漲幅分別為6.67%、2.05%和-3.33%。
　　過(guò)去一周，零售行業(yè)主要的107家上市公司（不含2023年首發(fā)上市公司）中，15家公司上漲，1家公司持平，91家公司下跌。過(guò)去一周，漲幅排名前三位的公司分別是ST大集、華鼎股份和新華錦，漲幅分別為14.14%、9.46%和5.63%。2024年以來(lái)，零售行業(yè)主要的107家上市公司（不含2023年首發(fā)上市公司）中，24家公司上漲，83家公司下跌。2024年以來(lái)，漲幅排名前三位的公司分別是ST大集、ST商城和茂業(yè)商業(yè)，漲幅分別為49.32%、26.57%和23.56%。
　　零售行業(yè)投資策略：
　　2024年，1月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布社消數(shù)據(jù)，其中金銀珠寶/紡織服裝表現(xiàn)亮眼，無(wú)論從2023年12月零售額當(dāng)月同比增速（分別為29.4%/26.0%）還是從2023年零售額累計(jì)增速（分別為13.3%/12.9%）角度，均是增長(zhǎng)第一/第二快的限額以上商品零售子品類(lèi)。我們繼續(xù)看好2024年黃金產(chǎn)品和運(yùn)動(dòng)品牌的表現(xiàn)，建議投資者持續(xù)關(guān)注。此外，消費(fèi)分化趨勢(shì)也較為明顯，一方面，以性價(jià)比為代表的拼多多平臺(tái)2023年前三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊倭裂?；另一方面，以高端奢侈品為代表的北京SKP和南京德基廣場(chǎng)在2023年也有不錯(cuò)的銷(xiāo)售表現(xiàn)，分別實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額265億元/239億元，分別對(duì)應(yīng)同比增速10.8%/13.8%。我們認(rèn)為消費(fèi)分化趨勢(shì)仍將持續(xù)一段時(shí)間，同時(shí)，春節(jié)和情人節(jié)等即將來(lái)臨，相關(guān)標(biāo)的或?qū)⑹芤?，建議投資者繼續(xù)關(guān)注零售板塊，尤其是物業(yè)價(jià)值被低估的線下百貨個(gè)股。下周建議關(guān)注：老鳳祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百聯(lián)股份，重慶百貨，紅旗連鎖，拼多多，美團(tuán)-W。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：
　　居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)后周期影響部分子行業(yè)收入增速，渠道變革大勢(shì)對(duì)現(xiàn)有商業(yè)模式?jīng)_擊高于預(yù)期。