>> 東莞證券-食品飲料行業(yè)雙周報：春節(jié)備貨陸續(xù)啟動，關(guān)注動銷、庫存等重要指標(biāo)-240121
| 上傳日期： |
2024/1/21 |
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| 941KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
魏紅梅,黃冬祎 |
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本周行情回顧：2024年1月8日-2024年1月19日，SW食品飲料行業(yè)指數(shù)整體下跌1.64%，板塊漲幅位居申萬一級行業(yè)第八位，跑贏同期滬深300指數(shù)約0.15個百分點。細分板塊中，多數(shù)細分板塊跑贏滬深300指數(shù)。
本周陸股通凈流入情況：2024年1月8日-2024年1月19日，陸股通共凈流出234.94億元。其中，銀行、電子與煤炭板塊凈流入居前，電力設(shè)備、汽車與有色金屬板塊凈流出居前。食品飲料板塊凈流出3.80億元，凈流入金額位居申萬一級行業(yè)第十四位。
行業(yè)周觀點：春節(jié)備貨陸續(xù)啟動，關(guān)注動銷、庫存等重要指標(biāo)。白酒板塊：春節(jié)是白酒傳統(tǒng)的消費旺季，目前酒企已陸續(xù)開展春節(jié)回款工作。從回款進度看，內(nèi)部表現(xiàn)延續(xù)分化，高端白酒表現(xiàn)穩(wěn)健。一般來說，白酒密集動銷周期在春節(jié)前1-2周。由于今年春節(jié)偏晚，預(yù)計打款備貨時間更為充裕，此后1-2周白酒動銷需要重點關(guān)注。從估值來看，白酒目前估值處于近五年相對低位水平，預(yù)計國內(nèi)外市場環(huán)境、經(jīng)銷商信心、終端需求等或是影響板塊短期走勢的重要因素。長期來看，還要結(jié)合經(jīng)濟復(fù)蘇進程進行判斷。標(biāo)的方面，高端白酒可關(guān)注確定性強的貴州茅臺（600519）等；次高端與區(qū)域白酒中，可關(guān)注動銷和庫存表現(xiàn)比較好的山西汾酒（600809）、古井貢酒（000596）等。大眾品板塊：目前我國需求延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢。由于各子板塊的影響因素不同，修復(fù)節(jié)奏亦存在差異。近期食品飲料行業(yè)中零食板塊走勢相對較強，主要是三只松鼠、勁仔食品等公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，業(yè)績表現(xiàn)比較好。疊加三只松鼠春節(jié)備貨旺盛的消息，催化零食板塊上漲，并一定程度提振了市場對春節(jié)消費的預(yù)期。目前行業(yè)中的公司已紛紛開始備戰(zhàn)春節(jié)，可重點關(guān)注零食、高端乳品等與春節(jié)行情緊密相關(guān)的板塊，同時關(guān)注有望受益于春節(jié)旺季餐飲鏈修復(fù)的板塊。標(biāo)的方面，可重點關(guān)注海天味業(yè)（603288）、伊利股份（600887）、三只松鼠（300783）等。
風(fēng)險提示：原材料價格波動、產(chǎn)品提價不及預(yù)期、渠道開展不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、食品安全風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險。
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